紫金天风-钢材周报：关注限产及高炉检修带来新的矛盾结局方向-230417

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（以下内容从紫金天风《钢材周报：关注限产及高炉检修带来新的矛盾结局方向》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　震荡 　　上周螺纹表需环比继续走弱至310万吨，供给端日均铁水持续增产至246万吨，去库速度放缓，整体仍处在矛盾累积阶段。螺纹05现实端仓单压力较大，交割库仓单库存历年最高位，多头面临接货压力。然而高位铁水未见拐点，钢厂成材及原料库存仍处于低位，但成材价格提前下跌，从3月中旬到目前下跌近500点。上周四螺纹表需数据出来后，盘面并没有继续交易表需环比减弱，反而有触底回升迹象。上周个别高炉检修消息集中放出，检修钢厂多为板材生产钢厂，带来卷螺差迅速走扩，近月卷螺差已经达到173高位，表明高炉检修消息也基本完全交易。因此我们认为，成材处在新一轮矛盾累积阶段，目前成材正处在向上有现实压力，向下有成本支撑的震荡阶段。后续持续关注限产政策以及高炉检修消息带来新的成材供需矛盾解决方向。 　　月差 　　观望 　　房地产销售突然哑火，上周高炉检修消息及粗钢平控消息放出，卷螺差迅速走扩，热卷5-10月差正套明显好于螺纹5-10正套。临近交割月，目前黑色矛盾仍在酝酿中，矛盾暂未看到明显解决方向，后续月差节奏较难把握。 　　高炉检修 　　偏空 　　钢厂复产仍在进行中，生产利润继续回落，上周少数钢厂发出检修公告，多为常规性检修且检修时间不长，预计对铁水产量造成影响较小，后续持续关注钢厂检修动作。 　　电炉厂 　　偏多 　　成材价格不断向下调整，目前电炉厂仅谷电生产有生产利润，华东电炉厂平电生产吨钢亏损近80元，因此电炉厂开始有减产动作，预计电炉产量进入向下调整阶段。 　　成材库存 　　偏多 　　成材需求转弱，去库节奏放缓，热卷上周社库厂库具出现小幅累库迹象。目前成材虽有累库迹象，但库存水平仍处于历史低位，对成材价格形成较强支撑。