中信期货-油气及制品日报：三月中国原油加工量创历史新高-230419

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（以下内容从中信期货《油气及制品日报：三月中国原油加工量创历史新高》研报附件原文摘录）
　　（一）原油期货价格:北京时间早七点，布伦特6月合约84.8美元/桶，日涨跌幅+0.0%。自四月初欧佩克扩大减产导致油价跳涨后，近两周原油价格维持在85美元中枢震荡。 　　（二）中国原油需求旺盛：1、2023年3月，中国原油加工量/进口量/产量6329/5231/1818万吨，同比+8.8%/+22.5%/+2.4%。加工量创历史最高水平；进口量仅次于2020年6月的5318万桶/日。2、中国汽柴油需求恢复，炼厂利润上行开工高位，原油进口大幅增加。 　　（三）减产扩大支撑油价：1、4月2日俄罗斯宣布将3月开始的主动减产50万桶/日延长至年底。能源部长称3月原油产量环比减少约70万桶/日。2、4月首周，俄罗斯原油海运出口大幅减少124万桶/日至289万桶/日，接近年初以来最低水平。第二周出口回升约54万桶/日至343万桶/日。3、后续重点关注俄罗斯和欧佩克的减产兑现情况。在前期消息面推升油价跳涨后，目前对减产执行度存在一定疑虑。如果后续供应数据能出现实质下降，将加强对原油价格的支撑。 　　（四）油品供需边际改善：1、供应端，俄罗斯和欧佩克扩大减产，美国石油钻机数回落，二季度原油供应预期下调。2、需求端，中国原油进口量接近历史最高水平，美国汽柴油表观需求同比增幅由负转正。后续工业油品需求仍存修复空间。3、库存端，去年下半年以来OECD油品库存持续积累，短期已经转为去库，若能持续将提振原油供需估值。 　　（五）国际原油价格展望：1、短期：三月上旬金融下行风险事件触发油价大跌；四月初地缘上行风险事件推升油价大涨。欧佩克减产加强下方支撑，油价回归年初震荡区间。2、中期：二季度，供应预期下降，需求存修复潜能。累库预期下调，或对估值形成支撑。3、长期：全年来看，地缘支撑对冲金融压力，暂时维持70-100美元/桶宽幅震荡预期。 　　（六）风险提示：1、下行风险：全球金融系统危机、美欧经济深度衰退、中国需求不及预期。2、上行风险：产油国地缘冲突、额外供应中断或扩大减产、需求超预期表现。 　　（七）中国原油期货分析：详见周报 　　（八）中国成品油价格分析：详见后页