财信证券-可转债周报：估值有所分化，关注业绩基本面-230417

文本预览：

《财信证券-可转债周报：估值有所分化，关注业绩基本面-230417（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财信证券-可转债周报：估值有所分化，关注业绩基本面-230417（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从财信证券《可转债周报：估值有所分化，关注业绩基本面》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　二级市场跟踪。1）转债跟随权益上涨。截至4月14日，上证指数周环比上涨0.32%，收于3338.15点；上证转债周环比上涨0.18%，收于354.94点；中证转债周环比持平，收于410.5点；深证转债周环比下跌-0.36%，收于306.82点。利率债窄幅震荡。4月14日，1年期国债收于2.21%，周环比下行2BP；10年期国债收于2.83%，周环比下行2BP。2）从转债所属行业来看，建筑材料、美容护理和公用事业等行业领涨，周涨幅分别为2.23%、0.89%和0.79%。3）个券表现。周涨跌幅排名前三位的转债分别为精测转债、天路转债、精测转2，周涨跌幅分别为25.64%、20.24%、16.81%；周涨跌幅排名末三位的转债分别为中矿转债、凯发转债、瑞鹄转债，周涨跌幅分别为-24.38%、-8.31%、-8.03%。4）转债估值分化。截至4月14日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为35.27%和45.3%，周环比分别下跌0.15个百分点和上升0.01个百分点；其中分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、120-130、高于130的转债的转股溢价率均值分别为58.24%、26.08%、25.39%、17.92%、19.41%，周环比分别下跌0.97、下跌1.29、上涨2.48、上涨1.05、下跌1.99个百分点。 　　一级市场跟踪。上周（4.10-4.14）共有5只转债发行，分别为百洋转债、海能转债、科思转债、韵达转债和智尚转债；共有4只转债上市，分别为华特转债、春23转债、亚康转债和平煤转债。截至2023年4月14日，待发新券中已拿到证监会批文的转债12家，规模共计160亿；已通过发审委转债15家，规模共计112亿元。 　　核心观点：估值有所分化，关注业绩基本面。上周不同平价的转债估值有所分化，低平价转债估值压缩，中平价转债估值抬升，高平价转债估值压缩；此外，上周中矿转债由于定增而上修转股价，平价大幅下降进而导致转债价格下跌，需关注定增或分红对转债转股价格调整的影响。临近财报密集披露期，业绩基本面或将取代主题投资成为新的主线，行业层面建议主要关注以下三条主线：一为在复苏方向上寻找结构性机会，结合业绩改善的确定性和估值性价比，建议关注医药、地产链以及大消费板块等；二为数字经济和国产替代相关方向，数字经济或仍为全年主线，可关注落地可行性大、政策支持等方向，转债在传媒、算力等AI扩散方向上标的较为稀缺，主要集中在电子或半导体等国产设备替代领域，但目前TMT板块交易度出现明显拥挤，短期需警惕回调风险；三为中国特色估值体系下具备中长期配置价值的央国企。 　　风险提示：转债估值风险，股市波动风险。