国都期货-煤焦期货周报：政策事故频繁影响，煤焦本周宽幅震荡-210615

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行情回顾。

焦煤：本周焦煤主力合约宽幅震荡，现货价格各地保持高位，供给端中澳关系紧张，暂停焦煤进口，蒙煤进口持续低迷，洗煤厂开工率小幅回升，去库节奏放缓，库存有所回升，港口贸易有所降温，下游仍有补库需求，下游焦化厂开居高，部分钢厂开始产能置换，影响部分需求，钢材社库拐点到来，钢材消费进入淡季，终端需求预期走低，下游焦炭第一轮提降落地，焦煤价格承压运行，但政策调控频繁扰动，本周焦煤价格小幅反弹，基差有所回归。

本周焦煤JM2105报收1850元/吨，涨跌幅2.72%。

本周京唐港主焦煤价格2100元/吨。

焦炭：本周焦炭价格小幅反弹，焦炭第一轮提降落地，焦炭利润仍然居高，开工意愿高涨，但各地双高限产检查趋严，开工受限，短期内难有增量，焦炭库存继续消化，下游钢厂开工率保持高位，钢材社会库存拐点到来，钢材消费进入淡季，终端需求预期走低。

国家进行宏观调控大宗商品价格，保供稳价与安检环保政策冲突，矛盾尖锐，政策调控频繁扰动，焦炭市场宽幅震荡。

目前焦炭基本面供给紧张，需求向好。

本周盘面焦炭主力合约报收于2536元/吨，涨幅4.34%，现货天津港一级2970元/吨。

基本面分析。

【焦煤】京唐港2100元/吨（0），现货价格暂稳，京唐港与JM2109升水117.5元/吨，基差大幅走低，回归正常水平。

蒙煤进口低迷，澳煤进口关闭，进口焦煤量保持低位。

洗煤厂开工率小幅走低，焦煤供给紧张。

发改委经济运行调节局副局长许正斌：提高煤炭储备能力是增强国家能源安全保障能力、促进煤炭市场供需动态平衡的重要举措。

要进一步压实责任、完善机制、加快进度，保质保量完成煤炭储备能力建设任务。

煤炭库存水平亟待补充。

因河南煤矿事故瞒报，煤矿安检再度趋严。

国家一再强调，在安全生产的基础上，保证煤炭供给，所以矛盾较为尖锐，但保证供给政策将寻求多方渠道，安全检查将成为常态化检查政策，为确保建党100周年期间保证煤矿安全，国家矿山安监局坚决防范遏制重特大事故，短期内煤矿增产困难，因此焦煤价格提供支撑。

市场消息称陕西地区公司地销煤销售由网上公开竞价改为网上公开挂牌销售，此举将严格限制煤炭价格炒作，限价销售，且江浙沿海地区6月份进口煤炭配额放开，有利于进口煤保证供给，多项政策有望落实，保证煤炭供给，焦煤价格上涨承压。

秦皇岛市关于发布旅游旺季空气质量应急保障措施的紧急通知，决定从6月11日8时起（结束时间另行通知），采取应急管控措施。

近期环保政策监管趋严，焦煤供给受限，需求承压。

全国焦化企业第一轮提降120元/吨全面落地，独立焦化厂吨焦平均盈利825元，较上降5元。

下游焦企利润仍然居高，生产积极，开工率保持高位，需求旺盛，焦煤库存持续走低，下游有主动补库需求，基本面强势，供不应求。

供给：本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率70.77%较上期值降0.88%；日均产量59.92万吨降0.9万吨；洗煤厂开工率保持低位，焦煤供给紧张局面短期难以改善。

库存：港口401（-11），焦化厂812.48（13.77），钢厂816.02（13.87）。

港口库存有所走低，焦化厂、钢厂库存小幅回升。

需求：全国230家独立焦企剔除淘汰产能的利用率为88.97%（-0.83%）；日均产量63.78万吨（-0.59）；焦企开工率高位稳定。

全国247家钢厂高炉开工率80.34%（-0.52），高炉炼铁产能利用率91.61%（-0.20），日均铁水产量244.06万吨（-0.53）。

钢材长流程制造利润大幅削减，跌价幅度且大于原材料价格跌幅，钢厂扩产动力不足，并且部分钢厂开始停产检修任务，影响部分产量。

本周，全国主要钢材社会库存1382.45万吨，较上周减少8.81万吨，较上月减少154.8万吨；螺纹钢库存总量733.75万吨。

钢材库存拐点临近，进入消费淡季，终端需求预期有所减少。

【焦炭】天津港一级2970元/吨（0）；天津港一级对J2109升水248.5元/吨，基差走弱。

焦炭首轮提降120元/吨全面落地，独立焦化厂吨焦平均盈利825元，较上降5元，利润仍然居高，开工率高位稳定。

受山西省铁矿透水事故影响，山西省紧急下发通知，要求非煤地下矿山一律停产，开展安全生产大检查。

根据Mysteel掌握的情况，山西省2020年铁精粉产量3500万吨左右，占全国比例12%，山西地下采矿的铁精粉产量约占全省产量67%。

受此消息影响，铁矿供给大幅缩减，叠加进口受阻，铁矿带领黑色系原材料走高，焦炭价格大幅拉涨。

在双碳战略背景下，对高能耗高排放的焦化行业限产严格，焦化去产能效果进一步加强，焦炭需求受限，缺乏快速上涨基础，供给紧张局面预期短期内难以改善。

国家或地方鼓励重点区域高炉-转炉长流程钢铁企业转型为电炉短流程企业。

对焦炭有强大替代作用，目前电炉炼钢利润已超过高炉，对钢铁企业转型有良好的利润驱动力，长期来看，利空焦炭需求。

部分钢企已开启产能置换工作，涉及天津新天钢、日照钢铁、河南济源钢铁和唐山新宝泰钢铁。

全国整体压缩粗钢产能使得焦炭需求长期受限。

焦企现在库存保持低位，即产即销，近期钢价回调，且高于原材料价格跌幅，部分钢厂利润大幅压缩，对焦炭价格形成压制，随着焦炭开启一轮提降，焦炭期货价格缺乏长期上涨基础。

供给：全国230家独立焦企剔除淘汰产能的利用率为88.97%（-0.83%）；日均产量63.78万吨（-0.59）；焦企开工率保持高位。

全国各地环保检查和双高限产成为常态化政策施行，焦企限产预期增加，影响规模较大，供给偏紧。

库存：港口204万吨（-16），焦化厂17.92万吨（0.96），钢厂444.44万吨（7.04），港口库存走低，交易降温，焦化厂钢厂库存拐点到来，小幅回升，下游仍有主动补库需求。

需求：全国247家钢厂高炉开工率80.34%（-0.52），高炉炼铁产能利用率91.61%（-0.20），日均铁水产量244.06万吨（-0.53）。

开工率保持高位稳定。

本周，全国主要钢材社会库存1391.99万吨，较上周减少14.72万吨，较上月减少227.08万吨；螺纹钢库存总量733.97万吨。

钢材库存拐点临近，进入消费淡季，终端需求预期有所减少。

后市展望。

焦煤:本周焦煤蒙煤进口低迷，澳煤进口关闭，进口焦煤量保持低位。

洗煤厂开工率小幅走低，焦煤供给紧张。

发改委强调提高煤炭储备能力是增强国家能源安全保障能力、促进煤炭市场供需动态平衡的重要举措，煤炭库存水平亟待补充。

因河南煤矿事故瞒报，煤矿安检再度趋严。

国家一再强调，在安全生产的基础上，保证煤炭供给，所以矛盾较为尖锐，但保证供给政策将寻求多方渠道，安全检查将成为常态化检查政策，为确保建党100周年期间保证煤矿安全，国家矿山安监局坚决防范遏制重特大事故，短期内煤矿增产困难，因此焦煤价格提供支撑。

陕西地区煤炭限价销售，且江浙沿海地区6月份进口煤炭配额放开，有利于进口煤保证供给，多项政策落实保证煤炭供给，焦煤价格上涨承压。

近期环保政策监管趋严，焦煤供给受限，需求承压。

全国焦化企业第一轮提降120元/吨全面落地，独立焦化厂吨焦平均盈利825元，较上降5元。

下游焦企利润仍然居高，生产积极，开工率保持高位，需求旺盛，焦煤库存持续走低，下游有主动补库需求，焦煤主要矛盾集中在国内供给端紧张，叠加煤矿安检趋严和限价销售，焦煤基本面强势，供不应求，随着国家调控效果逐步显现，进口焦煤政策放宽，焦煤价格反弹力度有限。

下游焦化企业产能压缩，长期对焦煤有利空。

预期保持高位震荡走势，建议保持观望。

（风险提示：政策宏观调控再度加码，环保政策频繁扰动）焦炭:本周焦炭基差走弱。

焦炭首轮提降120元/吨全面落地，独立焦化厂吨焦平均盈利825元，较上降5元，利润仍然居高，开工率高位稳定。

受山西省铁矿透水事故影响，要求非煤地下矿山一律停产，开展安全生产大检查。

山西省2020年铁精粉产量3500万吨左右，占全国比例12%，山西地下采矿的铁精粉产量约占全省产量67%。

受此消息影响，铁矿供给大幅缩减，叠加进口受阻，铁矿带领黑色系原材料走高，焦炭价格大幅拉涨。

在双碳战略背景下，对高能耗高排放的焦化行业限产严格，焦化去产能效果进一步加强，焦炭需求受限，缺乏快速上涨基础，供给紧张局面预期短期内难以改善。

国家或地方鼓励重点区域高炉-转炉长流程钢铁企业转型为电炉短流程企业。

对焦炭有强大替代作用，目前电炉炼钢利润已超过高炉，对钢铁企业转型有良好的利润驱动力，长期来看，利空焦炭需求。

部分钢企已开启产能置换工作，涉及天津新天钢、日照钢铁、河南济源钢铁和唐山新宝泰钢铁。

全国整体压缩粗钢产能使得焦炭需求长期受限。

焦企现在库存保持低位，即产即销，近期钢价回调，且高于原材料价格跌幅，部分钢厂利润大幅压缩，对焦炭价格形成压制，随着焦炭开启一轮提降，焦炭期货价格缺乏长期上涨基础。

焦炭矛盾集中在供给侧紧张，基本面短期供不应求，随着钢铁去产能任务逐渐深化，主要矛盾逐步转移至需求端，叠加利润遭下游打压双重向下驱动。

焦炭价格上涨困难，建议短期保持观望。

（风险提示：政策调控再度加码，环保及双高限产政策松动）。