国投安信期货-铜周报：七万关口马不前，铜价高处需谨慎-230417

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（以下内容从国投安信期货《铜周报：七万关口马不前，铜价高处需谨慎》研报附件原文摘录）
　　观点： 　　上周铜价一度涨破7万大关，但周末再度失守，市场交投活跃。同一镍锡因消息大涨，铜价表现仍然较为淡静。 　　外围美国通胀快速降温呈现积极信号，美国3月CPI同比增5%，低于预期，但核心CPI反弹维待高位：美国3月PPI同比增速降至2.7%，创两年多来最低水平；环比下降0.5%创2020年4月来最大降幅。另申请失业金人数超预期，就业强度有所松动。周末美国消费者通胀预期意外跃升，令市场加大美联储紧缩押注。国内3月金融数据好于预期，但通胀偏弱显示需求仍待复苏。中国3月CPI同比0.7%，预期1%：贸易数据显示外需总体好于预期，中国3月贸易顺差881.9亿亲元，均显著好于预期。 　　现货方面，上期所库存降六千吨至14.9万吨，LME库存降至5万吨低位，上海升水持平在45元，考虑到期价上扬，现货表现偏积极，但进口亏损加大或对现货造成压力。智利央行同一公布的最新数据显示，智利3月铜出口额环比激增达33%，达到一年多来的最高水平。考率到均价同比是降的，数据表明，智利正摆脱水资源限制及一系列运营挫折和重要项目延误的影响，铜产量正在迅速反弹。秘鲁能源和矿业部长称2023年铜产量预计将达到280万吨，较去年增长约15%，秘鲁2022年铜产量约为244万吨。秘鲁2月铜产量达到192,334吨，同比增长11.6%。产量增长主要是由于当地主要铜矿商产量增加，特别是LasBambas去年一度被堵路，带来一定基数效应。 　　海关总署数据显示，中国3月未锻轧铜及铜材进口量为408174吨，同比下滑19%，因国内产量攀升以及全球价格上涨抑制买家兴趣。3月份国内精炼铜产量有所增加，需求恢复仍显缓慢，叠加铜价整体高企，一定程度也对下游需求形成抑制，3月中国未锻造铜及铜材进口下滑。中国1-3月铜矿砂及其精矿进口量总计为665.6万吨，同比增长5.1%。中国3月未锻轧铜及铜材进口量为408,174.1吨。中国1-3月未锻轧铜及铜材进口量总计为1,287,612.9吨，同比下滑12.6%。 　　技术上看，铜价进入压力区间，策略上在二季度寻找相对高点。