国元证券-普联软件-300996-2022年年度报告点评：业绩实现稳健增长，加大研发布局未来-230416

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（以下内容从国元证券《2022年年度报告点评：业绩实现稳健增长，加大研发布局未来》研报附件原文摘录）
　　普联软件(300996) 　　事件： 　　公司于2023年4月14日收盘后发布《2022年年度报告》。 　　点评： 　　深耕大型集团信息化领域，营业收入与归母净利润实现稳健增长 　　2022年，公司实现营业收入6.94亿元，同比增长19.31%；实现归母净利润1.58亿元，较上年同期增长14.32%。公司综合毛利率为47.81%，同比提高1.39pct。按下游行业来看，石油石化行业为公司第一大下游，实现收入4.27亿元，同比增长42.29%；建筑地产行业为公司第二大下游，实现收入1.35亿元，同比下降26.42%，主要系部分主要客户项目启动延迟，对业务拓展和产品交付造成了不利影响；金融行业收入0.62亿元，同比增长60.42%，主要系监管与保险业务稳定增长，同时积极拓展期货、债券等相关行业监管披露系统。 　　石油行业与建筑行业双轮驱动，深度服务战略客户 　　公司持续深耕石油石化行业，中国石油、中国石化、中国海油、国家管网四家战略客户业务均取得较高增长，同时积极把握信创国产化机会，信创ERP研发工作全面启动，拓展石油行业设备管理领域业务并取得进展；完成对世圭谷公司的全资收购，将业务领域延伸至战略规划、综合统计和炼化企业生产管理等方面，进一步完善了公司石油石化行业的业务布局。在建筑地产行业，公司集团财务管控业务保持稳定；完成了对思源时代收购，行业经验和业务能力得到加强；数字建造业务方面，完成产品研发和持续迭代，加强在房建、基建等多业务领域的产品竞争力。 　　核心产品持续完善，基于平台的交付模式提升公司产能 　　在智能财务共享领域，公司加强智能化技术和商业模式创新的融合，进一步丰富完善产品功能，形成了“业财资税档一体化+数智化”财务共享解决方案及产品体系；在XBRL数据应用领域，公司继续加大风险管理产品研发投入和应用拓展，完成保险行业客户偿二代二期全面升级，并实现数十家已有客户的应用拓展；成功拓展新一代期货监管系统建设项目和中央结算公司信披报告平台建设项目。公司持续提升OSP平台能力，已完成主要国产CPU、操作系统、中间件和数据库的兼容性支持工作。基于平台的交付模式，提高了项目交付质量和交付效率，有效提升了公司产能。 　　盈利预测与投资建议 　　公司将积极拓展石油行业经营管理、生产管理领域业务，面向建筑行业加快推进数字建造产品研发工作，未来成长空间广阔。预测公司2023-2025年的营业收入为9.56、12.54、16.04亿元，归母净利润为2.25、3.05、4.01亿元，EPS为1.57、2.12、2.79元/股，对应PE为30.98、22.90、17.40倍。上市以来公司PETTM主要运行在22-78倍之间，给予公司2023年40倍的目标PE，对应的目标价为62.80元。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　公司客户较为集中的风险；业绩季节性波动的风险；市场竞争加剧的风险；技术创新的风险；核心技术人员流失和核心技术泄露的风险。