南华期货-棉花棉纱周报：试探上行，动力欠佳-230416

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（以下内容从南华期货《棉花棉纱周报：试探上行，动力欠佳》研报附件原文摘录）
　　观点 　　震荡为主，关注万五关口 　　本周郑棉在区间震荡后进一步向上试探万五关口。22/23年度疆棉加工工作即将结束，日度加工量不断下降，内地皮棉商业库存继续增加，皮棉现货供应充足。目前纺织行业“金三银四”旺季时期逐渐步入尾声，下游织厂负荷略有下滑，家纺订单仍在赶制中，高支纱线需求相对较好，但随着近日皮棉的小幅上涨，纺企的即期纺纱利润略有压缩，且后续新增订单有转弱迹象，整体购销较为谨慎，对原料维持随用随买为主。国外方面，USDA在四月供需预测报告中环比上调了中国的产量及消费量，并继续下调孟加拉和土耳其的消费量，最终使得全球期末库存上调，整体供需处于偏宽松的格局，二月美国的纺服进口量环比下滑，进一步走低，其中棉制品进口量降幅更大，美国终端需求尚未有回暖态势，且短纤等替代性增强。本周国内目标价格补贴政策已出台，目标价格未变但固定疆棉补贴产量为510万吨，或对棉农种植积极性产生影响但有限，目前新棉春播已陆续开启，新疆部分地区或出现暴雨或暴雪，不利于新棉播种，需关注主产区天气变化情况。 　　策略 　　短期国内棉花供给宽松格局未变，下游需求旺季逐渐转淡，棉价上行存在压力，或维持震荡运行为主。 　　风险 　　全球经济环境；国内外下游订单情况；棉花补贴政策目标价格调整