加入VIP免费下载国盛证券-传智教育-003032-提质增效业绩高增，学历职教布局稳步进行-230418
文本预览：
传智教育(003032) 业绩概况： 2022 年营收同增 20.9%，归母净利润同增 135.3%。 公司2022 年营收同增 20.9%至 8.03 亿元， 在国内数字化人才教育培训公众公司中排名居第二位， 归母净利润同增 135.3%至 1.81 亿元，扣非净利润同增 190.4%至 1.4 亿元，其中 2022Q4 营收同增 3.5%至 1.8 亿元，归母净利润同增 13.8%至 1510.4 万元。 短期培训业务向好，中职学历教育开始贡献收入。 分业务看，公司 2022年线上及线下短期培训实现营收 7.70 亿元，同比增长 23.8%， 数字化人才市场需求持续增长叠加 2022 年上半年国内经济形势回暖，学员报名参加就业班意愿增强，新招生情况良好，支撑全年培训业务收入增长； 传智专修学院营收同降 34.4%至 1931 万元，占营收比重下降 2.0PCTs 至2.4%，同时， 2022 年秋季公司旗下宿迁传智互联网中等职业技术学校正式招生， 现有在校生 200 余人， 全年贡献营收 155 万元。 降本增效成果显著，盈利能力大幅改善。 公司通过运营管理改善实现降本增效——①疫情前期教室空余现象显著减少，班均人次提升规模效应显现；②冗余师资精简，排课人效提升，同时销售提质增效；③在保证教学效果前提下，讲 6 个月课程缩短至 5 个半月，提升教学效率。 2022 年毛利率同增 8.9PCTs 至 57.7%， 较 2019 年正常年份同增 8.2PCTs；销售费用率同降 0.2PCTs 至 15.5%，管理费用率同降 1.1PCTs 至 10.7%，研发费用率同降 3.0PCTs 至 8.3%。 综上， 公司归母净利率同增 10.9PCTs 至22.5%，盈利能力实现大幅改善。 全日制大专学校建设开启， 学历业务与培训业务有望实现双轮增长。 公司于 2023 年 2 月发布可转债发行预案，拟募资不超过 5 亿元用于大同互联网职业技术学院建设项目， 2023 年 1 月公司收到通知——大同互联网职业技术学院已纳入《山西省“十四五”时期高校设置规划》，同意组织实施。 学校拟建占地面积约 300 余亩，建筑总面积 10 万平方米。 公司学历教育业务板块有望实现高等教育与中职教育纵向贯通， 协同职业培训业务板块共同实现数字化人才培养的全面布局，充分享受职业教育发展红利。 投资建议。 公司为我国数字化人才培训龙头，通过强大的教研+教学+产业网络，持续打磨课程产品，积淀优良口碑， 有望通过学历教育及职业培训双轨发展提升市占率，驱动未来增长。 根据 2022 年年报，我们调整公司 2023-2025 年 归 母 净 利 润 预 测 至 2.07/2.52/3.05 亿 元 ， 同 增14.7%/21.4%/21.0% ， 对 应 EPS0.52/0.63/0.76 元 ， 现 价 对 应PE32.1/26.4/21.8X， 维持“买入”评级。 风险提示： 突发疫病或自然灾害、数字化人才市场需求下降、行业竞争加剧等。
展开>>
收起<<
《国盛证券-传智教育-003032-提质增效业绩高增，学历职教布局稳步进行-230418（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-传智教育-003032-提质增效业绩高增，学历职教布局稳步进行-230418（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。
（以下内容从国盛证券《提质增效业绩高增，学历职教布局稳步进行》研报附件原文摘录）传智教育(003032) 业绩概况： 2022 年营收同增 20.9%，归母净利润同增 135.3%。 公司2022 年营收同增 20.9%至 8.03 亿元， 在国内数字化人才教育培训公众公司中排名居第二位， 归母净利润同增 135.3%至 1.81 亿元，扣非净利润同增 190.4%至 1.4 亿元，其中 2022Q4 营收同增 3.5%至 1.8 亿元，归母净利润同增 13.8%至 1510.4 万元。 短期培训业务向好，中职学历教育开始贡献收入。 分业务看，公司 2022年线上及线下短期培训实现营收 7.70 亿元，同比增长 23.8%， 数字化人才市场需求持续增长叠加 2022 年上半年国内经济形势回暖，学员报名参加就业班意愿增强，新招生情况良好，支撑全年培训业务收入增长； 传智专修学院营收同降 34.4%至 1931 万元，占营收比重下降 2.0PCTs 至2.4%，同时， 2022 年秋季公司旗下宿迁传智互联网中等职业技术学校正式招生， 现有在校生 200 余人， 全年贡献营收 155 万元。 降本增效成果显著，盈利能力大幅改善。 公司通过运营管理改善实现降本增效——①疫情前期教室空余现象显著减少，班均人次提升规模效应显现；②冗余师资精简，排课人效提升，同时销售提质增效；③在保证教学效果前提下，讲 6 个月课程缩短至 5 个半月，提升教学效率。 2022 年毛利率同增 8.9PCTs 至 57.7%， 较 2019 年正常年份同增 8.2PCTs；销售费用率同降 0.2PCTs 至 15.5%，管理费用率同降 1.1PCTs 至 10.7%，研发费用率同降 3.0PCTs 至 8.3%。 综上， 公司归母净利率同增 10.9PCTs 至22.5%，盈利能力实现大幅改善。 全日制大专学校建设开启， 学历业务与培训业务有望实现双轮增长。 公司于 2023 年 2 月发布可转债发行预案，拟募资不超过 5 亿元用于大同互联网职业技术学院建设项目， 2023 年 1 月公司收到通知——大同互联网职业技术学院已纳入《山西省“十四五”时期高校设置规划》，同意组织实施。 学校拟建占地面积约 300 余亩，建筑总面积 10 万平方米。 公司学历教育业务板块有望实现高等教育与中职教育纵向贯通， 协同职业培训业务板块共同实现数字化人才培养的全面布局，充分享受职业教育发展红利。 投资建议。 公司为我国数字化人才培训龙头，通过强大的教研+教学+产业网络，持续打磨课程产品，积淀优良口碑， 有望通过学历教育及职业培训双轨发展提升市占率，驱动未来增长。 根据 2022 年年报，我们调整公司 2023-2025 年 归 母 净 利 润 预 测 至 2.07/2.52/3.05 亿 元 ， 同 增14.7%/21.4%/21.0% ， 对 应 EPS0.52/0.63/0.76 元 ， 现 价 对 应PE32.1/26.4/21.8X， 维持“买入”评级。 风险提示： 突发疫病或自然灾害、数字化人才市场需求下降、行业竞争加剧等。
会员中心 
开通会员