中信期货-油气及制品日报：国际原油延续震荡，中国汽柴限价上调-230418

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（以下内容从中信期货《油气及制品日报：国际原油延续震荡，中国汽柴限价上调》研报附件原文摘录）
　　（一）原油价格:北京时间早七点，布伦特6月合约84.8美元/桶，日涨跌幅-1.8%。 　　（二）油品供需边际改善：①供应端，俄罗斯延长减产，欧佩克扩大减产，美国页岩油钻机数量回落，二季度原油供应预期下调。②需求端，三月中国原油进口接近历史最高水平，四月美国汽柴油表观需求同比增幅由负转正。后续工业油品需求仍存修复空间。③库存端，去年下半年以来OECD油品库存持续积累，短期已经转为去库，若能持续将提振原油供需估值。 　　（三）减产扩大支撑油价：①4月2日俄罗斯宣布将3月开始的主动减产50万桶/日延长至年底。能源部长称3月原油产量环比减少约70万桶/日。②4月首周，俄罗斯原油海运出口大幅减少124万桶/日至289万桶/日，接近年初以来最低水平。第二周出口回升约54万桶/日至343万桶/日。③后续重点关注俄罗斯和欧佩克的减产兑现情况。在前期消息面推升油价跳涨后，目前对减产执行度存在一定疑虑。如果后续供应数据能出现实质下降，将加强对原油价格的支撑。 　　（三）通胀压力略微缓解：①4月12日美国劳工部数据显示，3月CPI/核心CPI同比+5%/+5.6%，前值+6%/+5.5%；环比+0.1%/+0.4%，前值+0.4%/+0.5%。CPI增幅已接近基准利率水平，但核心通胀仍处高位。②4月12日发布美联储议息会议纪要显示，3月与会者曾一度考虑暂停加息；近期各种表态显示对于后续加息路径存在不同意见。如果5月议息会议后逐渐停止加息，将对下半年海外经济和油品需求预期形成提振。 　　（五）国际原油价格展望：①短期：三月上旬金融下行风险事件触发油价大跌；四月初地缘上行风险事件推升油价大涨。欧佩克减产加强下方支撑，油价回归年初震荡区间。②中期：二季度，供应预期下降，需求存修复潜能。累库预期下调，或对估值形成支撑。③长期：全年来看，地缘支撑对冲金融压力，暂时维持70-100美元/桶宽幅震荡预期。 　　（六）风险提示：①下行风险：全球金融系统危机、美欧经济深度衰退、中国需求不及预期。②上行风险：产油国地缘冲突、额外供应中断或扩大减产、需求超预期表现。 　　（七）中国原油期货分析：详见周报 　　（八）中国成品油价格分析：详见后页