中信建投期货-白糖产业链跟踪报告：巴西开榨初期，ICE05，合约仍将对应紧张的贸易流-230416

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（以下内容从中信建投期货《白糖产业链跟踪报告：巴西开榨初期 ICE05 合约仍将对应紧张的贸易流》研报附件原文摘录）
　　本周伦白糖逼仓结束，带动原糖冲高回落；除了资金层面的多空博弈外，市场暂时没有新的绝对利多和利空的信息发酵，内外盘面整体维持高位震荡的走势；伦白糖05合约交割之后，关注焦点转向ICE原糖的05合约，在经历了印度和泰国产量的不及预期后，全球贸易流紧张的趋势延续，一方面全球白糖的短缺拉升了白糖和原白价差价格，买原糖加工的成本低于直接买精炼白糖，那么全球对于白糖的需求又会转移一部分给性价比更高的原糖，进一步加剧原糖的短缺；另一方面巴西新季开榨后的生产以及出口情况成为ICE05合约交易的重点，但目前天气模型预测4月降雨偏高，或将一定程度上影响4月的生产进度，从而导致巴西4月的生产进度偏缓，贸易流紧张的趋势或将在05合约之间继续延续；国内市场整体跟随外盘波动，本周的回调给予了基差商释放库存的机会，但是仍是贸易商之间交易，终端拿货意愿依然偏淡，产销区价格倒挂仍然延续。 　　关注焦点： 　　1、巴西新季开榨后的生产以及出口情况成为ICE05合约交易的重点，4月巴西降雨量偏高或将影响巴西的生产进度； 　　2、广西减产+进口利润持续倒挂，终端消费情况仍偏淡，但当前仍交易供应端为主，此外国内政策性风险仍需注意。