上海证券-电子行业动态点评：继续战略乐观，把握Q2行业拐点机遇-230417

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（以下内容从上海证券《电子行业动态点评：继续战略乐观，把握Q2行业拐点机遇》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　事情概述 　　部分下游细分赛道终端需求已逐步回暖。1）3月30日，据洛图科技报道，3月面板厂投片量明显增加，部分产线已经接近或是满产状态，大厂稼动率上升到85%左右；2）3月30日，铠侠电子副总裁表示消费电子市场客户库存已慢慢恢复至健康水平，预计率先复苏。 　　半导体国产化政策支持力度不减。1）3月2日，国务院副总理刘鹤强调，发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量；2）3月24日，据集微网统计，国家大基金二期在制造领域继续投资晶圆制造（包括晶圆厂、IDM、存储）环节，侧重设备材料领域；3）4月12日，国务院总理李强表示要加快芯片研发制造等关键核心技术攻关。 　　核心研判 　　我们认为2023年电子半导体行业投资主线依然是行业复苏+新型国产化，叠加产业政策和流动性的顺风，电子半导体有望继续成为2023年市场核心主线轮动方向。 　　1）弱复苏：当前产业基本面依然处于弱修复阶段，根据行业追踪来看Q1可能是电子半导体行业基本面的底部，Q2有望确认行业复苏的拐点，同时后续4-5个季度有望持续修复，支撑电子科技板块继续上行。 　　我们认为当下仍可继续保持乐观心态，产业周期的钟摆正在回归中。2）新型国产化：短期看我们预计未来或有望出台更细化、力度更强的政策，整体政策有望偏向新型举国体制，重点扶持卡脖子的设备材料，同时在新技术路径上也有望加码，例如布局Chiplet来保持乃至缩小与海外的差距；财政和投资扩产等也有望加大扶持力度，国产线投资可能也会继续加码。 　　投资建议 　　维持电子行业“增持”评级，当前阶段，我们认为当下电子半导体依然处于强预期和弱现实的矛盾阶段，市场或在等待的基本面复苏拐点最快有望在Q2兑现；目前电子半导体行业市盈率依然处于历史较低位置；我们坚定看好本轮半导体轮动行情，当前位置仍保持战略乐观。我们当前重点看好：半导体设计类标的和部分超跌标的里面的行业轮动机会，推荐IDM模式车规功率龙头闻泰科技和IGBT龙头时代电气；建议关注预期差较大的钜泉科技；模拟IC重点关注驱动芯片领域的明微电子、必易微、汇成股份和天德钰，同时建议关注模拟龙头帝奥微和力芯微；AIOT芯片建议关注中科蓝讯；Chiplet建议重点关注金海通；MR建议关注博众精工。 　　风险提示 　　海外制裁加剧、下游终端需求复苏不及预期、国产化支持政策力度不及预期