中泰期货-LPG周报：成本上涨难改LPG弱势局面-230409

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（以下内容从中泰期货《LPG周报：成本上涨难改LPG弱势局面》研报附件原文摘录）
　　本周行情回顾 　　本周LPG大涨后转为震荡，周初，以沙特为首的OPEC国家意外减产带动下，国际原油价格大涨，进一步带动LPG走高，PG05一度冲至4700元/吨上方。但其自身基本面相对较差，价格在周尾有所回落。最终PG05收于4621元/吨，全周大涨215点，涨幅4.87%。尽管全周实现大幅上涨，但上涨幅度不及成本端原油。同期原油价格受到突发消息刺激跳空高开高走，在经历周初利好消息兑现后的几个交易日，原油价格高位震荡，消化利好消息。最终WTI收于80.46美元/桶，涨4.76美元，涨幅6.29%；布伦特原油收于84.9美元/桶，涨5.01美元，涨幅6.27%。 　　逻辑与观点 　　LPG本周的上涨完全是由突发消息所带来的成本走强，但LPG自身的基本面仍然相对较弱，主要是民用需求正逐渐转向淡季，现货持续走跌向期货回归。同时一季度下游化工出口明显下降，且国内终端需求表现仍然较差导致LPG化工开工率持续走低。未来从成本端来看，以沙特为首的国家主动减产以稳定油价，但欧美连续加息带来的经济衰退仍在持续，因此成本端能否就此见底转涨仍存在较大的不确定性。而从需求端来看，民用气正转向淡季，但期价已经有较大程度贴水，预期充分。化工端开工率已至低位，产业利润得到一定程度释放，预计这种状况将维持一段时间，需求端利空基本兑现，但看不到转好的迹象。整体来看，LPG现阶段基本面没有突出矛盾，未来若要期价转强，一方面依赖于成本端原油价格的走强，另一方面要等待餐饮端、化工终端需求的释放，现价段预计期价偏强震荡为主。 　　风险提示 　　原油价格大幅波动，LPG需求不及预期