国盛证券-基础化工行业周报：关注价值白马及半导体材料板块标的-230417

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（以下内容从国盛证券《基础化工行业周报：关注价值白马及半导体材料板块标的》研报附件原文摘录）
　　成长板块观点：站在当下我们认为化工最值得挖掘的就是成长性公司，特别是未来存在较大预期差的细分标的。具体我们看好的包括： 　　半导体材料及凝聚态电池材料：AI运行占用更大内存带宽，SK海力士目前占据HBM市场七成以上份额，其于2022年量产的HBM3芯片中堆叠多达8个DRAM裸片和可选的基础裸片，能实现819GB/s高带宽，安装有HBM3的英伟达GPUH100已经开始在ChatGPT服务器上得到应用。并且，球形硅微粉产品是超算AI服务器配套高频高速PCB的核心填料，建议关注前驱体核心供应商：雅克科技，以及其它环节半导体材料供应商：华特气体、晶瑞电材、昊华科技等；宁德时代将于2023上海国际车展发布凝聚态电池，核心材料PEO成长可期。宁德时代即将于4.19日发布的凝聚态电能量密度有望超过500Wh/kg，建议关注固态电解质核心厂商：奥克股份。 　　新能源成长：1）高端聚烯烃POE产业链：POE用于光伏胶膜受益于N型电池渗透空间巨大，产业化存在茂金属催化剂、α-烯烃、聚合工艺等壁垒，竞争格局佳。推荐卫星化学、鼎际得、万华化学、荣盛石化、东方盛虹等；2）光伏反射膜：增益明显且性价比优势突出，国内推广箭在弦上，看好海利得；3）萃取提锂：萃取提锂相比膜法、吸附法具有效率高、投资强度低等优势，建议关注主业高成长，并前瞻性布局萃取提锂标的新化股份；4）钠电池材料：看好具有成本优势的生物基硬碳负极材料厂商圣泉集团、元力股份，以及拥有普鲁士蓝及上游氰化物生产能力的正极材料厂商七彩化学、百合花；5）三氯氢硅：建议关注光伏级三氯氢硅厂商三孚股份、宏柏新材、新安股份；6）导电炭黑：看好导电炭黑国产化替代领军企业黑猫股份；7）磷酸铁：磷矿石创造盈利安全边际和成长性，需求端快速增长，看好川恒股份。 　　新材料成长&消费成长标的：1）新材料成长：聚焦护城河深、国产替代空间大的上游新材料龙头，推荐：东材科技、长阳科技；主业二甲戊灵格局佳，C5新材料业务打开成长空间，利润增速较快的农药转型新材料企业龙头——贝斯美；立足下游做强一体化产业链的改性塑料龙头——国恩股份；积极测试绝缘涂层并切入汽车涂料的特种工业涂料厂商——松井股份；2）消费成长：PVP海外产能退出，医药、新能源等高附加值下游增速快，成本持续改善——新开源；润滑油添加剂进口替代——瑞丰新材；终端需求刚性，全球唯一具备全产业链优势的维生素D3衍生物龙头——花园生物；轮胎原料及海运费下行盈利有望改善——森麒麟；无糖趋势下看好甜味剂需求增加——金禾实业。 　　周期价值核心观点：龙头公司在壁垒、竞争力上已经久经考验，核心竞争力强。随着国内经济景气度回升，我们预计2023年龙头公司盈利有望逐渐改善。建议关注：万华化学、卫星化学、华鲁恒升、宝丰能源、荣盛石化、东方盛虹等。 　　周期景气行业观点：1）能源油气：能源类公司长期资本开支水平不高，环保及碳中和约束供给扩张，盈利改善空间较大。推荐：中国海洋石油、广汇能源等2）氟化工：萤石需求持续提升，重点推荐资源储量、成长性领跑行业的萤石龙头金石资源，制冷剂巨化股份、三美股份、永和股份等。3）磷化工：资源属性壁垒强，供给端严格控制，需求刚性，景气刚性。推荐川恒股份。 　　风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅波动，国际油价大跌，竞争加剧导致产品价格下跌。