中银证券-社会服务行业周报：消博会提振离岛免税，五一出行有望创五年新高-230417

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（以下内容从中银证券《社会服务行业周报：消博会提振离岛免税，五一出行有望创五年新高》研报附件原文摘录）
　　2023.04.10-2023.04.14：上证综指累计上涨0.32%，报收3,338.15。沪深300上一交易周下跌0.76%，报收4,092.00。上一交易周申万（2021）31个一级行业中9个上涨，涨幅最大的五名是有色金属、建筑装饰、传媒、石油石化、公用事业，其中社会服务板块下跌0.27%，在申万一级31个行业排名中位列11。社会服务行业跑赢沪深300指数0.49pct。上一交易周社会服务子板块及旅游零售板块中3个上涨，涨跌幅由高到低分别为：旅游及景区（1.37%）、教育（0.19%）、专业服务（0.18%）、旅游零售（-3.87%）、酒店餐饮（-3.95%）。一季度离岛免税持续复苏，消博会带动有望带动品牌落地；携程：五一旅游人次预计2亿，有望突破2019年水平；长三角多城公布一季度旅游数据，多个指标优于2019年同期，我们维持行业强于大市评级。 　　一季度离岛免税持续复苏，消博会带动有望带动品牌落地。4月11日，据海南省人民政府代省长刘小明在消博会活动中介绍，一季度海南接待旅游游客2680万人次，yoy+20.2%，实现旅游总收入530亿元,yoy+25%，一季度海南离岛免税店总销售额达203亿元，yoy+29%。据央广网，本届消博会进场观众超过32万人次，比去年增加了25%；各类采购商和专业观众数量超5万人，体现了消博会的国际化程度和影响力提升，有望实现更多品牌在海南落地。 　　携程：五一旅游人次预计2亿，有望突破2019年水平。据携程平台数据，“五一”假期旅游人次有望突破2019年同期水平，达到2亿人次，创五年来新高；美团数据显示，截至4月10日，国内旅游订单较2019年同期增长约200%。航旅纵横数据显示，截至4月10日，国内多地的“五一”假期机票预订量已经远超去年同期。南京、上海、深圳、北京、重庆、杭州等热门目的地的机票预订量增幅较大，同比增长超6倍。 　　长三角多城公布一季度旅游数据，多个指标优于2019年同期：4月14日，南京、杭州等长三角多个城市近期陆续公布一季度旅游数据。Q1南京全市共接待游客人次比2019年增长22%，旅游总收入比2019年增长17.9%。Q1杭州全市累计接待外来访客比2022年增长了63%。黄山风景区一季度进山人数较2019年同期增长42.6%。常州全市14家4A级以上景区接待游客量同比增长131.97%，实现营业收入同比增长81.8%。 　　投资建议 　　本周五一出行预定数据持续增长，一季度文旅市场恢复数据较佳，出行信心持续升温；餐饮酒店方面，消博会和广交会带动商旅需求回暖，一季度会展、宴会酒席需求在长期积压下得到释放，相关公司预定量保持高位，商旅需求和出行信心的修复不断得到验证。我们重点看好业绩兑现确定性强，受五一假期出行催化的景区演艺行业相关公司，包括受益于长线游客流恢复的丽江股份、卡位优质的宋城演艺。此外，我们看好受益于景区客流修复、商务活动复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌锦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且顺应中高端酒店市场高速增长的君亭酒店；资源禀赋优质的黄山旅游和长白山；重点布局周边游的中青旅、天目湖；出入境游在五一有望迎来第一波恢复高峰的众信旅游，且受益于会展需求恢复的岭南控股；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；消博会催化下的免税龙头中国中免，以及“有税+免税”双轮驱动的王府井；受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际，具有生活及高频消费属性的豫园股份。建议关注出行产业链、演艺产业链上下游标的。 　　评级面临的主要风险 　　商旅出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。