南华期货-南华油脂油料-豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油-：区间波动，矛盾延续-230416

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（以下内容从南华期货《南华油脂油料（豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油）：区间波动，矛盾延续》研报附件原文摘录）
　　上周公布了usda4月供需预测及两份主产国棕榈油月度供需报告，对全球油脂油料市场造成了一定的波动影响。 　　国际大豆方面，本周根据USDA4月预测，USDA如预测般上调巴西产量并下调阿根廷产量，但全球同样跟随下调导致全球期末库存变化表现有限。在巴西阶段性高库存的压制下，全球短期大豆供给的明显过剩会导致国际大豆价格阶段性继续疲弱。在北美尚未下种大豆前，南美大豆产量对供给的冲击在短期依旧没有大幅变化的可能。 　　国际油脂方面，根据印尼二月及马来三月供需报告显示其本国产量却如预期产生减少，但马来三月出口的超预期增加令其库存出现了大幅减少，短期影响了盘面的信心。此外，印尼于当时预计调整DMO政策，考虑进一步下降出口配额的可能性，为国际油脂价格再添一把火。但随着进入四月，国际棕榈油的产量开始逐步转好，油脂供给预计开始进入旺盛阶段，当前公布的前十日数据显示产地棕榈油产量的明显好转与出口的迅速转差说明了前期超预期出口的不可持续，而产量上升带来的潜在的供给增量，则在限制出口的情况下对产国本地消费提出的新的挑战及相应导致的库存压力上。油脂因此再度表明了其价格上方存在供给修复和库存累积带来的上方不可忽视的压力。 　　消费端则会受到全球经济预期的影响，当前对美国衰退的交易依旧在继续，对海外市场的消费增量的能力将会趋于偏保守考量，在依旧处在加息周期的情形下，现实消费的疲弱将会很大程度上令当前供给良好的油脂油料保持继续累库或稳定高库存的状态价格预期出现转势的节点尚未出现，将继续保持波动内运行。