开源证券-北交所策略专题报告：新三板成专精特新企业飞速发展的“助推器”，已培育142家上市仍有千家存量-230416

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（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：新三板成专精特新企业飞速发展的“助推器”，已培育142家上市仍有千家存量》研报附件原文摘录）
　　累计已有142家专精特新小巨人企业，经历新三板孵化后成功上市 　　截至2023Q1，从新三板孵化后转至A股上市的专精特新小巨人企业共有142家，其中沪深交易所共74家，北交所共68家，地域分布集中性较为突出。江苏省、广东省、浙江省、山东省、北京、上海等省市成为第一梯队，均占据10家以上，河南省、四川省、安徽省、湖北省则占据第二梯队。而从具体细分产业链来看，涉及汽车、新材料、锂电池等，其中汽车产业链企业共有14家，锂电池7家，环保6家；市值集中分布在5-10亿、20-40亿两大区间内，分别为37家、30家。至北交所上市的企业的员工人数集中在300-500人区间内，占比32%；转至沪深上市企业更集中于500人以上规模，其中700-1000人的企业达20家占比27%。142家公司的研发费用率集中于4-6%以及10-15%，数量分别为42家、23家。 　　新三板现有专精特新公司偏向装备、软件等行业，具有地区、产业链集中性 　　目前新三板内共有1058家专精特新企业。行业分布情况来看，设备制造、软件TMT、化工新材料、电子、生物医药等为企业最多的行业大类。从细分行业来看，专用装备、软件、通用设备、化学制品、电子设备、医药等为前六大行业，企业数量分别为121家、110家、97家、90家、78家、59家，总计占比达到52.45%。而在所属地区方面，专精特新企业具有较强的产业链集中、地域集中效应。以湖北为例，湖北省在新三板中共有84家企业，其中武汉市占据41家占比48.81%。而在这41家中，软件、汽车、医药、电子产业链内的企业占到多数。 　　参考吉林碳谷发展历程，新三板是专精特新小巨人孵化扩张的重要环节 　　吉林碳谷的扩张经历过三大阶段：未上板时期、新三板时期以及北交所时期。吉林碳谷由奇峰化纤投资1亿元于2008年成立，经历两轮融资并在2016年完成新三板挂牌，2021年转移至精选层并发行股票进行融资1.625亿元，随后平移至北交所上市；2022Q3开始启动定增计划，预计募集资金总额达到17亿元。而随着新三板挂牌、北交所上市，吉林碳谷的经营规模与人员规模也随之保持快速增长。目前新三板内专精特新企业的人员规模集中在100-200人区间，与吉林碳谷挂牌时较为类似，整体规模较小，参考吉林碳谷的发展历程，新三板对于规模较小专精特新企业的持续发展、规模扩张以及融资能力的提升有着重要的辅助作用。 　　参考德国经验，建设新三板-北交所多层次资本市场推动专精特新企业成长 　　德国目前拥有超1300家隐形冠军企业数量最多，德国金融市场结合政策银行、商业银行及私募基金通过提供专项贷款、股权投资等方式对隐形冠军及初创企业进行针对性金融方面扶持，培育了众多优质企业。结合国内“专精特新”企业的发展现状，我们认为深入推进普惠金融，发挥好政策性银行功能，鼓励多层次股权投资是进一步推进我国专精特新企业发展的重要措施。新三板-北交所作为国内多层次资本市场建设的重要一环以及“专精特新”企业培育的摇篮，对于专精特新企业的成长发展有着重要的辅助作用。针对性的借贷、股权融资等金融层面支持对专精特新企业的成长而言是有效的推动力量。 　　风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动风险。