东方财富证券-光庭信息-301221-动态点评：股权激励彰显增长信心，垂直行业模型未来可期-230417

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（以下内容从东方财富证券《动态点评：股权激励彰显增长信心，垂直行业模型未来可期》研报附件原文摘录）
　　光庭信息(301221) 　　【事项】 　　4月12日，光庭信息发布2023年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予限制性股票总量合计181.50万股，约占该激励计划草案公告时公司股本总额的1.96%。激励计划首次授予限制性股票的授予价格为每股26.93元。公司层面的业绩考核目标A为2023-2024年营收不低于7.14/8.43亿元或较2022年净利润增长不低于30%/40%，目标B为2023-2024年营收不低于6.7/7.57亿元或较2022年净利润增长不低于20%/30%，根据公司业绩完成情况确定公司层面归属比例100%或80%。 　　【评论】 　　股权激励彰显公司业绩增长信心。从激励对象来看，本次股权激励涵盖了公司董事、高级管理人员及核心技术骨干等合计57名对象，在人数上较2022年股权激励计划有所减少，对稳定核心员工有积极作用，有利于公司长期发展。我们认为，本次股权激励一方面保障了公司核心人才团队稳定，另一方面也彰显出公司对于2023~2024业绩增长的信心。 　　研发能力持续提升。2022年，公司逐步有序推进募投项目，加大了对新产品和新技术等的研发投入，研发费用快速增长。公司引进了大量的业务骨干和研发人才以提升公司研发能力，研发结果预计将在2023~2025年逐步兑现，带来利润增长。 　　公司数据能力扎实。公司充分利用人工智能、大数据、云计算、数字孪生等先进技术，积累了超过65万公里的自动驾驶路测数据、100余万件自动驾驶样本数据、6万多件自动驾驶场景库以及4万多件失效样本数据、失效动态场景库2000余件，构建了有效的、前瞻的、稳固的全方位场景库平台。公司多年积累的数据量利于实现在车路协同上的垂直模型，并且能够进行不断训练，通过强化学习的方式实现优化迭代，商业化变现场景未来可期。 　　【投资建议】 　　我们认为公司数据积累扎实，行业内多年技术沉淀，正积极拓展更多数据驱动的智车细分市场。由于整体经济波动和行业政策的变化，我们调整了对公司业绩的预测，预计公司2022-2024年营业收入为5.28、7.33、9.51亿元，归属母公司净利润为0.32、1.15、1.76亿元，EPS为0.35、1.24、1.90元，对应PE为162.75、45.67、29.98倍，维持“增持”评级。 　　【风险提示】 　　行业景气度下降； 　　订单不及预期；