中国银河-量化转债周报：转债供给回暖，新券定价回升-230416

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（以下内容从中国银河《量化转债周报：转债供给回暖，新券定价回升》研报附件原文摘录）
　　核心观点: 　　转债市场概况 　　本周（2023年4月10日至4月14日），在权益市场回调带动下，转债市场收跌，其中中证转债指数跌幅0.50%，上证转债指数跌幅0.30%，深证转债指数跌幅0.80%，整体下跌幅度小于权益市场；转债成交额持续回落，本周转债市场日均成交额为467.79亿元，较上周日均回落24.63亿元，周内成交额合计2338.93亿元。存量可转债共482只，余额为8356.53亿元。本周转股价值上行，溢价率有所提升。本周末按存量债余额加权的转股价值均值为86.78元，较上周末减少1.54元，全市场加权转股溢价率为38.24%，较上周末下降了0.25%。全市场百元平价溢价率水平为24.17%，较上周末上行0.69%。本周新发行五只转债，新上市四只转债，两只转债完成赎回。证监会核准的速度有所抬升，预计未来新券供给速度会继续加快。 　　行业变化与因子表现 　　截至4月14日，多数行业下跌，稳增长相关行业表现较优。建筑装饰、钢铁、建筑材料等行业涨幅居前，石油石化、房地产、银行、基础化工和煤炭等行业小幅增长，其他行业均下跌，其中农林牧渔、电力设备和电子等行业跌幅较大。其中基建相关行业本周表现最优，建筑装饰、建筑材料、房地产和钢铁等行业悉数上涨，在经济下行压力较大的情况下，基建作为稳增长的主要抓手，稳定经济作用显著。防御性因子和低估值因子在因子表现方面显示出明显的防御性优势。本周市场整体呈现普跌趋势，转债市场的防御性优势得到了充分的体现，投资者更倾向于选择防御性较强、低估值的转债。由于复合因子具有较强的防御性，在市场的波动下，其收益只出现了小幅回调。 　　转债策略表现与持仓分析 　　本周"固收+"组合净值出现了0.11%的跌幅，组合仓位调整至36.14%，平均价格为126.55元。此外，本周转债市场的活跃表现出现明显的放缓，高平价转债回落幅度相对较小，这也表明市场的整体表现相对乐观。本周中，转债市场的活跃表现出现明显的进步，高平价转债回落幅度相对较小，这也表明市场的整体表现相对乐观。 　　风险因素： 　　历史数据不能外推，本文仅以统计数据及模拟测算提供判断依据，不代表投资建议。