西南证券-公用事业与环保行业周报：本周煤价大幅下跌，火电企业业绩有望迎修复-230416

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（以下内容从西南证券《公用事业与环保行业周报：本周煤价大幅下跌，火电企业业绩有望迎修复》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　23年4月煤电项目核准/开工规模为7.7/12.4GW，秦皇岛动力煤价及印尼煤价均下跌。23年初至今累计新增核准/开工/建成投产规模分别约27.3/25.1/10.2GW，其中4月新增核准规模7.7GW，开工规模为12.4GW，新增投产规模为2.6GW。截至本周4月14日，秦皇岛Q5500动力煤价格再次跌至1000元/吨，环比跌幅为7.4%。进口煤价防城港印尼煤Q5500场地价为1095元/吨，周环比下降4.4%。展望后市，预计短期内煤价会震荡下跌，长期来看，预计迎峰度夏旺季采购前煤价承压运行趋势不改。 　　本周硅片及多晶硅料下跌，三峡水库水位同比偏低。本周182mm/150um单晶硅片/210mm/150um单晶硅片成交均价下跌0.8%/1.8%，多晶硅料下跌1.0%，展望后市，预计短期内或将保持缓跌趋势。14日三峡水库入库流量5400立方米/秒，较21/22年同比下降35.7%/53.0%；出库流量7280立方米/秒，较21/22年同比下降37.2%/47.2%；水库水位155米，较21/22年同比下降4.4%/5.6%，本周三峡水库水位均值为156米。 　　上网电价上调，火电修复趋势明朗。一方面，2023Q1华能国际/浙能电力/上海电力/内蒙华电平均上网结算电价同比增加3.3%/0.5%/9.8%/1.8%，发电企业通过向下游传导成本，原材料成本压力得到有效缓解。另一方面，自2022年2月以来，煤价降幅较大，利好火电企业，根据已发布业绩预告的企业数据显示，23Q1浙能电力/内蒙华电/广州发展归母净利润较去年同期均有大幅提升，4月12日，国家能源局印发《2023年能源工作指导意见》，能源保供稳价是首位，在此背景下，2023年煤价有望持续下降。 　　投资策略与重点关注个股：本周煤价下跌，中长期继续面临下行压力，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。 　　风险提示：产业建设不及预期、政策落实不及预期风险等。