加入VIP免费下载上海证券-电商行业周报：京东零售打通自营与POP，阿里所有产品将接入大模型-230415
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周度核心观点： 电商： 京东零售打通自营与POP，淘宝天猫商业集团完成新一轮组织架构调整。据36氪独家报道，4月9日京东零售开启了5年来最大组织变革：取消事业群制，变为事业部制，原事业群统管下的各事业部，将按照细分品类拆分为具体的经营单元，拆分后的经营单元内，将不再区分POP和自营，二者全面打通，进一步实现流量“平权”。4月12日，淘宝天猫商业集团完成新一轮组织架构调整：2022年维持一年的三大中心模式（产业、用户、平台），演变为三个发展部+两个中心。这次调整，拆开了一年前合并在一起的产业中心，按照丰富性（淘宝、淘特等）、品牌（天猫、猫享自营等）和高频驱动（天猫超市、淘鲜达、淘菜菜等）划分为三个行业发展部。目前，淘宝天猫商业集团已经按照新的组织架构进入正式运转，同时阿里巴巴集团中台团队整体或部分划入，淘宝天猫集团具备人财事完整独立建制、实现全面独立经营管理。4月11日，阿里巴巴集团董事会主席兼CEO、阿里云智能集团CEO张勇在云峰会上表示，阿里巴巴所有产品未来将接入“通义千问”大模型，进行全面改造。我们认为，基于AI的电商运营工作辅助已成为未来行业的发展趋势，重视“AI+电商”的时代变革。此外，2023年以来支持平台经济健康发展也成为各地政府“重头戏”，政策边际转暖或将有效提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台聚焦主业，未来有望进一步迎来估值修复。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会、新华都、壹网壹创、焦点科技、华凯易佰、吉宏股份。 传统零售： 消博会助力消费恢复升级，文旅消费有望进一步激发活力。4月10日，第三届中国国际消费品博览会在海口拉开帷幕。本届消博会以“共享开放机遇、共创美好生活”为主题，通过搭建展示交易平台、放大展会溢出效应、发挥政策叠加优势，有利于为消费升级提供重要驱动力，进一步扩大优质消费品进口。为进一步激发消费活力，乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，文化和旅游部组织开展2023年文化和旅游消费促进活动。围绕五一、中秋、十一、元旦等传统节日、法定假日和暑期等旅游旺季，广泛动员文化和旅游企事业单位，积极联动金融机构、电商平台、新媒体平台等，贯穿全年举办内容丰富、形式多样、线下线上相结合的系列促消费活动。根据汇客云《2023年Q1全国购物中心客流数据报告》，2023年Q1全国购物中心场均日客流1.91万人次，同比2022年Q1上升18%，并呈逐月上升态势。全国“两会”胜利闭幕后，各地政府纷纷加大“促消费”的政策力度，社会经济活动日趋活跃，零售企业继续盘整经营，创新思路，信心持续增强。我们认为，随着疫情防控进入新阶段，中国经济整体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿，相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求，叠加消费场景限制大幅减少，后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。 黄金珠宝： 黄金价格持续攀升，部分金企亮相消博会。近期，黄金价格持续攀升，现货黄金价格一度创历史新高，各大品牌黄金珠宝标价均出现不同程度上涨。其中，周大福、老庙黄金等品牌黄金珠宝商首饰金攀升至580元/克，且优惠力度较小。此外，中国黄金、豫园珠宝等企业也纷纷亮相海南消博会，面向全球市场展示丰富的产品组合，用实际行动优化产品供给、引领消费潮流、提振消费信心。我们认为板块景气度较强，建议关注一季度数据兑现期。建议关注：周大生、老凤祥、迪阿股份、潮宏基。 本周行情回顾： 本周（2023.04.10-2023.04.14），商贸零售（中信）指数上涨0.23%，跑赢沪深300指数0.99pct，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第10位，商贸零售商板块涨幅排名靠前的子行业分别是专业市场经营和贸易。 行业动态跟踪： 电商：快手电商新增商品资质管理功能，副总裁李丛杉离职；抖音打击不良直播PK内容，1月至今已收回近7万个账号直播权限；京东要求第三方卖家必须在48小时内发货，特殊定制商品除外；京东零售取消事业群制，全面打通自营与POP；阿里所有产品未来将接入大模型全面升级，淘宝天猫商业集团完成新一轮组织架构调整；字节组建自营服饰团队，推出“飞云织上”。 传统零售：招商商管未来三年计划新投运32个商业项目；国广、武广合并为武商MALL；国美电器再被强制执行1981万，累计被执行4.9亿；沃尔玛将关闭半数美国芝加哥门店，国内福州首店也将停业；钱大妈门店数量超3000家，将拓展三四线城市等下沉市场；屈臣氏计划今年内地新增逾300家新店。 黄金珠宝：中国黄金亮相海南消博会，发布太空兔梦想金；豫园珠宝时尚集团携旗下品牌亮相消博会。 投资建议： 维持商贸零售行业“增持”评级。 投资主线一：建议关注以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。 投资主线二：建议关注短期基本面边际改善的超市龙头，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；加速省外突破进行全国化布局的家家悦；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁;估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售。 投资主线三：建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局，具有品牌竞争壁垒的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；践行忠贞品牌理念，具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份。 风险提示: 经济复苏不及预期；疫情反复；政策趋严；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期
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（以下内容从上海证券《电商行业周报：京东零售打通自营与POP，阿里所有产品将接入大模型》研报附件原文摘录）周度核心观点： 电商： 京东零售打通自营与POP，淘宝天猫商业集团完成新一轮组织架构调整。据36氪独家报道，4月9日京东零售开启了5年来最大组织变革：取消事业群制，变为事业部制，原事业群统管下的各事业部，将按照细分品类拆分为具体的经营单元，拆分后的经营单元内，将不再区分POP和自营，二者全面打通，进一步实现流量“平权”。4月12日，淘宝天猫商业集团完成新一轮组织架构调整：2022年维持一年的三大中心模式（产业、用户、平台），演变为三个发展部+两个中心。这次调整，拆开了一年前合并在一起的产业中心，按照丰富性（淘宝、淘特等）、品牌（天猫、猫享自营等）和高频驱动（天猫超市、淘鲜达、淘菜菜等）划分为三个行业发展部。目前，淘宝天猫商业集团已经按照新的组织架构进入正式运转，同时阿里巴巴集团中台团队整体或部分划入，淘宝天猫集团具备人财事完整独立建制、实现全面独立经营管理。4月11日，阿里巴巴集团董事会主席兼CEO、阿里云智能集团CEO张勇在云峰会上表示，阿里巴巴所有产品未来将接入“通义千问”大模型，进行全面改造。我们认为，基于AI的电商运营工作辅助已成为未来行业的发展趋势，重视“AI+电商”的时代变革。此外，2023年以来支持平台经济健康发展也成为各地政府“重头戏”，政策边际转暖或将有效提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台聚焦主业，未来有望进一步迎来估值修复。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会、新华都、壹网壹创、焦点科技、华凯易佰、吉宏股份。 传统零售： 消博会助力消费恢复升级，文旅消费有望进一步激发活力。4月10日，第三届中国国际消费品博览会在海口拉开帷幕。本届消博会以“共享开放机遇、共创美好生活”为主题，通过搭建展示交易平台、放大展会溢出效应、发挥政策叠加优势，有利于为消费升级提供重要驱动力，进一步扩大优质消费品进口。为进一步激发消费活力，乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，文化和旅游部组织开展2023年文化和旅游消费促进活动。围绕五一、中秋、十一、元旦等传统节日、法定假日和暑期等旅游旺季，广泛动员文化和旅游企事业单位，积极联动金融机构、电商平台、新媒体平台等，贯穿全年举办内容丰富、形式多样、线下线上相结合的系列促消费活动。根据汇客云《2023年Q1全国购物中心客流数据报告》，2023年Q1全国购物中心场均日客流1.91万人次，同比2022年Q1上升18%，并呈逐月上升态势。全国“两会”胜利闭幕后，各地政府纷纷加大“促消费”的政策力度，社会经济活动日趋活跃，零售企业继续盘整经营，创新思路，信心持续增强。我们认为，随着疫情防控进入新阶段，中国经济整体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿，相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求，叠加消费场景限制大幅减少，后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。 黄金珠宝： 黄金价格持续攀升，部分金企亮相消博会。近期，黄金价格持续攀升，现货黄金价格一度创历史新高，各大品牌黄金珠宝标价均出现不同程度上涨。其中，周大福、老庙黄金等品牌黄金珠宝商首饰金攀升至580元/克，且优惠力度较小。此外，中国黄金、豫园珠宝等企业也纷纷亮相海南消博会，面向全球市场展示丰富的产品组合，用实际行动优化产品供给、引领消费潮流、提振消费信心。我们认为板块景气度较强，建议关注一季度数据兑现期。建议关注：周大生、老凤祥、迪阿股份、潮宏基。 本周行情回顾： 本周（2023.04.10-2023.04.14），商贸零售（中信）指数上涨0.23%，跑赢沪深300指数0.99pct，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第10位，商贸零售商板块涨幅排名靠前的子行业分别是专业市场经营和贸易。 行业动态跟踪： 电商：快手电商新增商品资质管理功能，副总裁李丛杉离职；抖音打击不良直播PK内容，1月至今已收回近7万个账号直播权限；京东要求第三方卖家必须在48小时内发货，特殊定制商品除外；京东零售取消事业群制，全面打通自营与POP；阿里所有产品未来将接入大模型全面升级，淘宝天猫商业集团完成新一轮组织架构调整；字节组建自营服饰团队，推出“飞云织上”。 传统零售：招商商管未来三年计划新投运32个商业项目；国广、武广合并为武商MALL；国美电器再被强制执行1981万，累计被执行4.9亿；沃尔玛将关闭半数美国芝加哥门店，国内福州首店也将停业；钱大妈门店数量超3000家，将拓展三四线城市等下沉市场；屈臣氏计划今年内地新增逾300家新店。 黄金珠宝：中国黄金亮相海南消博会，发布太空兔梦想金；豫园珠宝时尚集团携旗下品牌亮相消博会。 投资建议： 维持商贸零售行业“增持”评级。 投资主线一：建议关注以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。 投资主线二：建议关注短期基本面边际改善的超市龙头，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；加速省外突破进行全国化布局的家家悦；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁;估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售。 投资主线三：建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局，具有品牌竞争壁垒的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；践行忠贞品牌理念，具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份。 风险提示: 经济复苏不及预期；疫情反复；政策趋严；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期
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