天风证券-蓝晓科技，吸附分离材料与技术的行业龙头 申购建议：积极参与-230417

文本预览：

《天风证券-蓝晓科技，吸附分离材料与技术的行业龙头 申购建议：积极参与-230417（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-蓝晓科技，吸附分离材料与技术的行业龙头 申购建议：积极参与-230417（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从天风证券《蓝晓科技，吸附分离材料与技术的行业龙头 申购建议：积极参与》研报附件原文摘录）
　　蓝晓科技(300487) 　　申购分析： 　　1.蓝晓转02发行规模5.460645亿元，债项与主体评级为A+/A+级；转股价92.73元，截至2023年4月14日转股价值98.9元；各年票息的算术平均值为1.57元，到期补偿利率15%，较高。按2023年4月14日6年期A+级中债企业到期收益率8.96%的贴现率计算，债底为75.13元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为1.76%，对流通股本的摊薄压力为2.93%，摊薄压力较低。 　　2.截至2023年4月14日，公司前三大股东寇晓康、田晓军、高月静分别持有占总股本24.79%、15.42%、13.12%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在63%左右。剩余网上申购新债规模为2.02亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于950-1050万户，预计中签率在0.0019%-0.0021%左右。 　　3.公司所处行业为其他化学制品（申万三级），从估值角度来看，截至2023年4月14日收盘，公司PE(TTM)为57.15倍，在收入相近的10家同业企业中处于同业较高水平，市值307.32亿元，处于同业较高水平。截至2023年4月14日，公司今年以来正股上涨31.79%，同期行业指数上涨7.83%，万得全A上涨7.83%，上市以来年化波动率为52.65%，股票弹性较高。公司目前股权质押比例为1.67%，股权质押风险不高。其他风险点：1.重大项目执行及经营管理风险；2.募投项目新增资产折旧摊销影响公司业绩的风险；3.盐湖提锂业务收入波动风险。 　　蓝晓转02规模较小，债底保护较低，平价低于面值，市场或给予29%的溢价，预计上市价格为128元左右，建议积极参与新债申购。 　　风险提示：违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期