民生证券-零售周观点：3月出口数据超预期，跨境电商Q1业绩表现亮眼-230416

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（以下内容从民生证券《零售周观点：3月出口数据超预期，跨境电商Q1业绩表现亮眼》研报附件原文摘录）
　　出口数据超预期，Q1出口同比增长8.4%，进口同比增长0.2%。海关总署4月13日发布数据显示，中国3月出口（以人民币计价）yoy+23.4%，1-2月yoy+0.9%；进口同比+6.1%，1-2月同比-2.9%；贸易顺差6010.1亿元，1-2月为8103.2亿元。分出口国家来看，对欧盟、美国、日本出口等下降，对东盟出口增长，对“一带一路”沿线国家进出口增长16.8%，占进出口总值的34.6%，提升了3.5pct；对RCEP其他成员国进出口增长7.3%。分贸易品类看，机电产品和劳动密集型产品出口均实现增长，分别同比增长7.6%和5.7%。汽车、蓄电池、塑料制品等高于出口整体增速。 　　吉宏股份发布2022年报及23Q1业绩预告：2022年营收稳步上升，互联网业务实现正向增长。2022全年公司实现营收53.76亿元/yoy+3.83%，毛利率为40.69%，净利润为1.72亿元/yoy-17.86%，整体费用率为32.3%；2023年Q1归母净利润预计0.65-0.7亿元/yoy+51.63%-63.3%。从主营业务看，①2022年互联网业务实现营收31.06亿元/yoy+10%，归母净利润1.97亿元/yoy+14.53%。23Q1预计归母净利润yoy+103%-110%；②包装业务实现营收19.83亿元/yoy-5.07%，归母净利0.91亿元/yoy-8.08%。从新业务看，①公司持续投入跨境电商SaaS服务平台，目前仍处于推广期和免费试用期，影响归母净利润-1102万元；②国内电商业务扩展，产生经营性亏损约865.5万元。 　　小商品城发布2022年报及23Q1季报：2022年营收实现较大增长，商品销售业务占据主导地位。2022全年公司实现营收76.2亿元/yoy+26.28%，毛利率为15.31%，净利润为11.04亿元/yoy-16.97%，整体费用率为11.5%；2023年Q1营收21.2亿元/yoy+32.69%，归母净利润12.22亿元/yoy+81.8%。2022年分业务看，①商品销售实现营收49.5亿元/yoy+90.85%，毛利率为0.28%；②市场经营业务实现营收16.97亿元/yoy-29.19%，毛利率为43.31%；③酒店服务业务实现营收1.8亿元/yoy+41.43%，④展览广告实现营收0.8亿元/yoy-33.1%，⑤其他服务营收4.2亿元/yoy+20.3%。 　　周大福公告23财年第四季度经营数据，零售值同比增长14.2%。4月14日，周大福公告截至2023年3月31日止三个月未经审核主要经营数据，集团零售值同比增长14.2%。其中，中国内地零售值同比+9.6%，占集团零售值的88.9%；中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比+71.2%，占集团零售值的11.1%。按产品划分，黄金首饰及产品的表现优于珠宝镶嵌、铂金及K金首饰产品。中国内地的珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同店销售额同比-19.3%，黄金首饰及产品同店销售额同比-2.0%，中国香港及中国澳门的珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同店销售额同比+99.2%，黄金首饰及产品同比+116.5%。 　　投资建议：推荐经营提效、管理改革的全产业链布局龙头华熙生物；不断推新与产品升级的珀莱雅；主品牌矩阵丰富、高端抗衰品牌布局线下医美机构的贝泰妮；深耕重组胶原研发的龙头巨子生物。建议关注22年受疫情影响基数低、旗下玉泽品牌新推出“油敏霜”，品牌营销投放力度持续加码，佰草集品牌矩阵精细化梳理，销售数据有望边际改善的上海家化；业务聚焦、盈利能力提升的鲁商发展；业绩高弹性的制造端标的青松股份、嘉亨家化。建议关注电商渠道改革、主品牌&第二品牌发力的丸美股份。黄金珠宝板块推荐中国黄金、潮宏基、曼卡龙，建议关注周大福、周大生、老凤祥等；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片；推荐内部改革和经营提效的区域性多业态零售龙头重庆百货，具备供应链和智能化系统优势的跨境出口电商华凯易佰。 　　风险提示：宏观经济低迷，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化。