国元证券-致远互联-688369-2022年年度报告点评：营收实现稳健增长，加大研发布局未来-230416

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（以下内容从国元证券《2022年年度报告点评：营收实现稳健增长，加大研发布局未来》研报附件原文摘录）
　　致远互联(688369) 　　事件： 　　公司于2023年4月12日收盘后发布《2022年年度报告》。 　　点评： 　　营业收入实现稳健增长，持续加大研发投入 　　2022年，公司实现营业收入10.32亿元，同比增长0.12%；实现归母净利润为0.94亿元，同比下降26.95%；主营业务毛利率为72.21%，较上年同期下降0.10个百分点。分产品看，面向大中型企业的A8系列实现收入7.91亿元，同比增长11.05%；面向中小企业的A6系列实现收入0.14亿元，同比下降36.77%；面向政府及事业单位的G6系列实现收入0.87亿元，同比下降42.10%。公司持续投入研发，研发支出为20498.11万元，同比增长13.19%，研发投入占营业收入的比例为19.85%。 　　坚定云转型战略，加力拓展HR云服务市场 　　公司历时三年研发的新一代云原生协同运营平台(COP-V8)已发布，并开始投入商业化营销；持续夯实既有V5技术平台，提升客户经营价值。公司以COP-V5/V8为技术平台支撑，以营销服务云为抓手，以领域为横向，以行业为纵深，推动个性化定制需求的规模化搭建交付，逐步推动公司从产品型向生态型发展，持续推进“六大在线”，提升客户服务能力。2022年，公司实现云收入1.62亿元，同比增长53.58%。公司HR云服务产品薪事力不断迭代升级，继续保持高速增长，客户规模、日活用户数（工作日）均实现100%增长；月度算薪应用规模同比增长137%；AI简历智能解析次数同比增长310%，人才盘点应用使用率同比增长350%。 　　深化政务信创业务，行业信创增速亮眼 　　政务信创方面，公司专注应用场景创新，打造了丰富的政府解决方案，深化多层级组织管理、公文管理、无纸化会议、督查督办、信息报送等政府办公与事务处理应用，并提供智慧县域、数字乡村、数字人大、智慧统战等创新方案，核心方案突破“一网协同”，形成地方党政各级机关核心业务全覆盖、横向纵向全贯通的全方位数字化协同工作体系，且方案已经成功应用于实际项目中。行业信创方面，公司加强通用办公场景的产品和解决方案的适应性和多样性，在金融、军工、能源、交通及教育等行业签约多家知名客户，行业信创收入9884.00万元，同比增长170%。 　　盈利预测与投资建议 　　公司专注于企业级协同管理软件领域，近年来信创业务快速成长，有望打开全新成长空间。预测公司2023-2025年营业收入为13.90、18.01、22.56亿元，归母净利润为1.75、2.35、3.12亿元，EPS为2.26、3.05、4.04元/股，PE为38.09、28.32、21.33倍。过去三年，公司PE主要运行在35-65倍之间，给予公司2023年45倍的目标PE，对应的目标价为101.70元。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　新产品研发及推广不及预期；市场竞争加剧风险：信创业务发展不及预期；云服务相关产品和服务的经营风险；经营业绩季节性波动的风险。