中邮证券-出口高增持续性待考验，海外勿线性预期美联储-230416

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（以下内容从中邮证券《出口高增持续性待考验，海外勿线性预期美联储》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　本周我国 3 月通胀、金融和外贸数据陆续公布，不同于通胀数据下行、 M1 增长低迷， 3 月出口总额再回双位数增长。但是结合出口结构看，出口高增的持续性恐要继续接受考验，今年稳增长的核心仍然在扩大内需，当然我国与“一带一路”沿线国家、 RCEP 贸易伙伴的政策红利不断释放也带来了出口的结构性亮点。 我们继续看好基建、房地产相关产业链投资，同时看好数字经济与制造业相结合（主要是工业母机方向）、平台经济、新能源（主要是氢能领域）、军工领域的投资机会。 　　海外的焦点在于 3 月美国通胀数据整体低于预期，零售销售降幅超预期，但居民通胀预期显著抬头，美国通胀局势错综复杂，在短期经济数据波动以外，中长期需关注移民潮回归、去全球化的影响。 不宜对美联储货币政策做线性预期。在黄金价格突破去年初高点后，可能不宜追高。 　　风险提示： 　　房地产市场超预期下行，政策落地执行扭曲，地缘政治冲突加剧。