方正证券-融资融券研究日报内参-210618

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【两融市场数据】截至2021年6月16日，两市融资融券余额17,337.64亿元，其中融资余额为15,893.42亿元，融券余额为1,444.22亿元。

沪深两市融资买入额735.51亿元，融券卖出额为50.08亿元上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（+0.21%），深证成指（+1.23%），创业板指（+2.01%）。

【两融策略】5月高频数据表明经济在供需两端都延续下行，呈现有韧性的回落状态。

十债利率保持在3.1%下方，7月以后MLF续作压力将加大；5月低于预期的非农数据暂缓了紧缩货币的预期。

国内外流动性均处于较为宽裕的格局。

风险偏好受维稳预期的影响逐步抬升，中美关系方面也在释放暖意，但也需要警惕一些结构性的新变化。

行业配置的主要思路：短期搏弹性，长期做景气。

整体来看，对6月维稳行情阶段相对乐观，可适当增配前期超跌以及高弹性板块，例如非银、国防军工、计算机、电子等。

长期仍应围绕高景气与低估值两条主线布局，具体包括，1）关注竣工逻辑下的地产后周期机会，尤其以建材、轻工为代表的建安产业链；2）关注受益于经济回升、库存回补，以及制造业产能扩张逻辑下行业维持高景气的有色金属、化工等板块;3）长期景气方向，包括新能源、智能汽车、医药生物、食品饮料、半导体等。

6月首选行业有色金属、国防军工、非银金融。

【风险提示】宏观经济大幅不达预期，融资融券政策发生重大变化，大盘发生大幅异常波动。