新湖期货-燃料油日报-230414

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（以下内容从新湖期货《燃料油日报》研报附件原文摘录）
　　燃油：夜盘FU09合约收3210元，涨39元/吨，外盘现货贴水高位小幅回落；LU07收4184元，涨56元/吨。新加坡4月12日当周重油库存录得2352.4万桶，环比下降21.6万桶，降幅0.9%。需求担忧重现，国际油价小幅下跌。高疏燃料油：供应端，OPEC+自愿减产（实质减产超100万桶/日）、俄罗斯延长减产50万桶/日（大概率倒逼炼厂、产量下降）、美国收储，酸油供应预期下降；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有小幅支撑，但性价比走弱；即将进入夏季发电旺季，燃烧需求增加；高疏燃油估值已回升至合理区间中沿，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升（中东自愿减产下，新增炼厂酸油投料以及发电的共振），裂解价差有小幅增长空间（380-Brent目标-10美元/桶以上）。低硫燃油：供应端，汽柴原料有分流，但未来预期转为宽松；需求端，集装箱与干散货在运船舶量维持高位，航速维持低位，油轮在运船舶量继续回落，航速高位，综合来看海运需求支撑有限；低硫燃油估值处于合理区间中位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸持有；单边方面，原油供应增量有限而需求有提升预期，前期多单轻仓持有，Brent参考区间80-90美元；考虑到短期需求以及宏观压力，保守者止盈立场。