华鑫证券-金融衍生品策略日报-230414

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（以下内容从华鑫证券《金融衍生品策略日报》研报附件原文摘录）
　　策略观点 　　本周四，A股三大指数震荡下行。截至收盘，沪指跌0.27%，深成指跌1.21%，创业板指跌0.97%，科创50跌2.59%，沪深300跌0.69%，上证50涨0.16%。上涨家数为1866家，低于前一交易日3154家，低于此前一周均值2554家。涨停家数为38家，低于前一交易日60家，持平于此前一周均值38家。下跌家数为3075家，高于前一交易日1791家，高于此前一周均值2404家。跌停家数为9家，高于前一交易日7家，持平于此前一周均值9家。北向资金净流出0.88亿元，前一交易日为净流出42.08亿元，上周均值为净流出15.36亿元。成交额为11371亿元，前一交易日为11324亿元，上周均值为12066亿元。A股宽幅调整，AI+方向全面回撤，我们在此前多篇报告中数次提示，AI+产业链内部分化趋势已经产生，毕竟整个AI+产业链已被充分挖掘，且进入低赔率区间，因此依然不建议高位追涨，目前调整基本验证了我们的观点。目前指数调整已经开始，短期市场方向选择了回归箱体，因此对于投资者而言，注意指数波动风险。不过站在长周期视角观察市场，A股全年大概率稳步向好，目前来看大的分歧均是一次新的上车机会。美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济弱衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，那么对于海外资金而言，中国市场是全球最具备有吸引力的市场。其次在全球去美元化的趋势下，人民币需求大幅提升，进而推升人民币资产的需求。综合以上两点，我们认为海外增量资金始终是驱动23年A股持续上涨的源动力之一。此外A股内生性角度，全A盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，根据历史回溯处于盈利扩张期的A股高概率将有趋势性上涨行情。因此综合内外长周期因素，我们认为，23年A股行情总体将呈现出稳步上行的趋势。 　　股指期货交易策略 　　观点：期货升水走高，指数或震荡走高 　　（1）4月13日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.72万手、13.06万手、27.5万手，日环比变动为5.73%、4.63%和2.26%； 　　（2）4月13日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为4.82点、-0.61点、3.35点，较上一交易日变化4.91点、-1.44和10.59点。 　　操作建议：IF2304以逢低买入为主，支撑位4060点 　　期权交易策略 　　观点：隐含波动率持续走低，指数窄幅波动 　　（1）4月13日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.93、1.11、1.17、1.02，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降； 　　（2）4月13日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为13.7%、14.6%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅下降。 　　操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。 　　风险提示 　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。