紫金天风-工业硅周报：下游调整的阵痛期-230411

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（以下内容从紫金天风《工业硅周报：下游调整的阵痛期》研报附件原文摘录）
　　工业硅 　　核心观点 　　定性：偏空 　　解析：新疆部分硅炉检修，当地产量有所减少，但整体供应量仍位于高位。需求端，多晶硅在高利润水平下维持高产，然而当前已有一定库存积累，或将影响到后期生产，需关注多晶硅生产利润的变动情况；有机硅企业开工率环比显著下降，但终端恢复力度不佳，行业亏损仍在走扩，在需求端未有边际回暖迹象的情况下，预计企业将继续推进减产；硅铝合金开工率环比持平，由于消费不见好转，企业对后续订单持悲观态度，预计开工率上行空间不大。可以说工业硅上下游均处于供应端相对强势的境况，而当前有机硅、硅铝合金领域已开始控制开工率来调整供需格局，短期内将对工业硅需求端形成一定打击，硅价在此情形下将继续下行，后期伴随下游自身供需格局调整的推进和工业硅减产的支撑，价格下行幅度或有收窄。 　　月差 　　定性：中性 　　解析：主力月距离当月较远。 　　产量 　　定性：偏多 　　解析：上周产量减少0.23万吨至6.16万吨，环比降3.6%。 　　利润 　　定性：偏空 　　解析：上周毛利润、毛利率分别降11元/吨、0.07个百分点至71元/吨、0.42%。 　　库存 　　定性：偏空 　　解析：上周工厂库存环比增加0.08万吨至11.46万吨、市场库存环比持平为11.5万吨，总库存为22.96万吨。 　　多晶硅利润 　　定性：偏空 　　解析：上周毛利润降3667元/吨至16万元/吨，毛利润率降0.3个百分点至75.15%。 　　多晶硅产量 　　定性：中性 　　解析：上周产量环比持平为2.40万吨。 　　有机硅利润 　　定性：偏空 　　解析：上周DMC生产毛利润和毛利润率分别环比降341元/吨和2.4个百分点至-1324元/吨和-8.56%。 　　有机硅库存 　　定性：偏空 　　解析：上周库存增加1.17万吨至6.2万吨，环比增23.26% 　　硅铝金开工率 　　定性：中性 　　解析：上周再生铝合金开工率环比持平为50.1%、原生铝合金开工率环比持平为56.2%。