紫金天风-甲醇周报：成本与基本面的共振下跌-230411

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（以下内容从紫金天风《甲醇周报：成本与基本面的共振下跌》研报附件原文摘录）
　　甲醇 　　核心观点 　　定性：偏空 　　解析：周末神华外购补跌，煤炭看空情绪较浓，盘面破位下跌。成本端看，煤炭短时看不到企稳迹象，而海外供需较差，进口成本不断向下，因此甲醇成本端支撑在下移。基本面看，内地维持供需双弱格局，4月暂时看不到存量装置大量回归（需注意宝丰负荷），但由于成本也在动态下移，上游还能保持一定利润；港口主要还是进口增量预期压制，但仍需关注4月伊朗装船情况，看预期能否持续兑现。我们认为，目前05合约主力逐步移仓至09，开始走交割逻辑，不宜参与；09合约的底部，需要看到成本端止跌或供需改善（进口不及预期或MTO多套重启）。 　　月差 　　定性：偏空 　　解析：9-1月差逢高做缩。 　　动力煤 　　定性：偏空 　　解析：煤价加速下跌，日耗开始季节性回落，港口库存继续高位累积。 　　内地现货 　　定性：中性 　　解析：内地供需双弱，绝对价格有所回落，但供应减量下仍有支撑。 　　MTO利润 　　定性：偏多 　　解析：MTO利润回升，部分MTO装置有重启预期。 　　伊朗进口 　　定性：偏空 　　解析：伊朗4月目前装船在12-16万吨附近，Marjan165万吨/年停车检修2-3周。 　　下游需求 　　定性：偏空 　　解析：传统下游需求恢复至平均水平，进入淡季提升有限。 　　上游利润 　　定性：中性 　　解析：煤价波动收窄，上游利润震荡。 　　下游利润 　　定性：中性 　　解析：偏弱震荡。 　　政策影响 　　定性：偏多 　　解析：动力煤长协保供。