紫金天风-锌周报：独木能支吗-230411

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（以下内容从紫金天风《锌周报：独木能支吗》研报附件原文摘录）
　　供应增长的逻辑不变；内需表现温和，难以抵消海外衰退预期带来的影响；预计锌价震荡偏弱运行，若海外远期需求预期进一步恶化，价格跌破前低的风险或有放大，下方支撑面临考验。 　　供应增长的逻辑不变：上周公布今年亚洲锌矿benchmark（274美元/干吨+3000美元以上部分6%的分成），是2009年以来第二高的水平，侧面佐证我们关于今年矿端并不紧缺的观点。近期虽有部分炼厂计划新增检修（大多为常规检修），但并不能扭转锌锭供应增加的趋势，预计我国1-4月锌锭产量达约210.24万吨，同比增长6.86%。 　　内需或难“力挽狂澜”：因订单增量一般，且恰逢清明假期，上周国内下游初端企业大多放假，整体开工略有下滑；上周现货价格再次下降，但下游补库需求放缓，社会库存去化幅度有所收窄；内需整体表现较为温和，难以抵消海外衰退预期带来的负面影响。 　　下方支撑面临较大的考验：全球显性库存仍然处于低位去化的过程中（去化幅度或有收窄），但若海外远期需求预期持续恶化，价格跌破前低的风险或将放大，下方支撑面临较大的考验。 　　策略上：1.套利：跨期正套上方空间有限，可考虑适时止盈离场；2.单边：关注逢高做空的机会。