中泰期货-黑色产业链四月月报：旺季反弹将累积风险，谨防四月末趋势回落-230412

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（以下内容从中泰期货《黑色产业链四月月报：旺季反弹将累积风险，谨防四月末趋势回落》研报附件原文摘录）
　　主要交易逻辑 　　回顾3月：黑色整体弱势，指数下跌超过-3.5%。主要因为国内宏观预期兑现，海外宏观事件冲击，使现货及期现共振形成回落压力。月末，伴随价格回落，部分下游以及出口利润回补，使得投机及刚性需求显现，带动价格出现短期企稳。 　　展望4月份：旺季需求还有继续环比改善的可能，宏观等因素的冲击暂时得到控制，部分品种企业停产检修开始出现，短期企稳或有小幅反弹。但是预计反弹空间有限，更多是期货贴水的修复为主要动力，价格反弹高度或难以达到前期高点。假如黑色反弹，4月中下旬后，旺季需求兑现且预期转弱，钢材供给回升将利空钢材，海外冲击依然是利空，经济复苏到耐用品的消费传导依然有压力，同时铁矿石、煤焦等原料供给也将逐步宽松，黑色趋势或再度调整甚至趋势性反转回落。 　　未来趋势判断 　　短期预计企稳或有小幅反弹，中期趋势依然不乐观。 　　品种强弱判断 　　上月整体偏弱，煤焦表现最弱，跌幅超过5%，双硅其次；钢材相对强势 　　预计本月：螺纹>热卷>铁矿石>硅铁>焦煤>焦炭>锰硅 　　重点策略推荐（趋势参与为辅，正套反套参与为主） 　　煤焦钢矿空单减持不追空，中期等反弹配置空单；★ 　　硅铁合金逢低布局09多单（或是唯一远月多配品种）☆ 　　硅铁、锰硅合金5-9月反套参与，合金价差做扩★ 　　铁矿石5-9正套持有，钢材5-10正套等待低位做多★ 　　风险提示 　　海外宏观风险冲击，粗钢去产量政策