中信期货-化工策略日报：估值支撑但驱动不足，化工或有所承压-210618

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板块逻辑：原油延续坚挺，动力煤价格也持续反弹，化工估值支撑仍存，刺激中下游接货意愿，对冲掉部分新产能和需求淡季带来的悲观预期，但现货成交依然疲软，缺乏持续推动，导致近期反弹后有所乏力，且考虑到中期供需仍承压，短期反弹偏谨慎，仍偏弱对待为主。

甲醇：边际供需好转对抗估值压力，甲醇承压尿素：负反馈压力仍存，尿素谨慎偏弱乙二醇：产能投放压制，现货基差走弱PTA：估值低位扩张，高位适当减仓短纤：关注短纤检修，期货逢低做多PP：现货表现转弱，反弹或迎来调整塑料：现货成交放缓，但反弹窗口尚未关闭苯乙烯：需求乏善可陈，反弹高度有限PVC：供需预期仍偏空，但盘面短期下跌空间不大单边策略：短期反弹谨慎，或逐步止盈，或可再次布局空头09合约对冲策略：TA-MEG价差仍有扩大可能，阶段性关注多L空PP或PVC机会，多尿素空MA或再次持有风险因素：原油和动力煤继续大涨，化工供应端再出问题。