中信期货-油气及制品日报：俄罗斯原油海运出口大幅下降-230412

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（以下内容从中信期货《油气及制品日报：俄罗斯原油海运出口大幅下降》研报附件原文摘录）
　　（一）原油价格:北京时间早七点，布伦特6月合约85.6美元/桶，日涨跌幅+0.6%。 　　（二）俄罗斯主动减产逐渐兑现： 　　①4月2日宣布将3月开始实施的主动减产50万桶/日延长至年底。据俄罗斯官员称3月原油产量环比减少约70万桶/日；但船运数据显示3月出口仍然维持高位。 　　②4月首周，俄罗斯原油海运出口大幅减少124万桶/日至289万桶/日，接近年初以来的最低水平。如果出口持续下降，或许印证俄罗斯减产兑现，将对原油价格形成支撑。 　　（二）欧佩克扩大减产支撑油价： 　　①4月2日欧佩克多国陆续宣布扩大减产。4月3日OPEC+会议正式宣布从5月到12月额外减产166万桶/日。4月5日沙特上调5月对亚洲原油出口官价。4月6日沙特伊朗外长在北京会晤。欧佩克减产有助于强化油价支撑，沙伊和解有助加强欧佩克内部团结。 　　②3月欧佩克产量2916万桶/日，环比-8万桶/日，同比+47万桶/日。去年10月至今减产执行度约为80%。关注本轮减产实行程度和产量实际降幅。 　　（三）地缘上行风险对冲金融下行风险： 　　①三月中旬海外金融风险导致美股美油双双大幅回落。为了防止出现像2020年二季度和2008年下半年的外部危机导致油价深度下行风险，欧佩克决定主动干预，提前扩大减产以维护价格稳定。 　　②本次减产将油价重心从3月的70美元区间再度拉回至年初的80美元区间。但仍然受到美联储紧缩货币政策压制，上方空间暂时有限。 　　（四）国际原油价格展望： 　　①短期：年初供应支撑和需求压力共同作用下，原油价格持续震荡。三月中旬金融下行风险事件触发油价大跌；四月上旬地缘上行风险事件推升油价大涨。欧佩克减产短期有助情绪修复加强下方支撑，可能使油价重心回归前期震荡区间。 　　②中期：二季度供应预期下降，需求存在修复潜能。高频库存数据显示OECD油品库存已经由累库转为去库，若能维持或对油价估值形成支撑。 　　③长期：全年来看，原油价格下方受到产油国减产支撑，上方受到美联储加息负反馈效应压制。暂时维持70-100美元/桶的宽幅震荡预期。 　　（五）风险提示：1.下行风险：全球金融系统危机、美欧经济深度衰退、中国需求不及预期。2.上行风险：产油国地缘冲突、额外供应中断或扩大减产、需求超预期表现。