方正中期期货-中国宏观经济季报：疫情风险消除国内经济春暖花开-230409

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（以下内容从方正中期期货《中国宏观经济季报：疫情风险消除国内经济春暖花开》研报附件原文摘录）
　　一季度经济数据显示，产出、消费、投资增速均超预期加速。产出端来看，工业增加值上涨抵消价格下跌，名义产出显著提速，有助于企业营收和利润改善。需求走强和乐观情绪向上传导，原材料行业普遍好转。需求方面，投资需求受到基建和制造业持稳、地产修复带动，预计今年基建投资对经济带动下降，但能够维持稳定增长。经济好转加速、企业信心改善、融资成本下降等推动制造业投资稳中有升。房地产在政策支持下销售回升，行业流动性将持续修复，有利于地产投资上行。消费在不受到疫情影响后叠加春节因素大幅增长，预计未来仍有持续性。价格指标总体下行，尤其是PPI同比持续刷新低位。通胀对政策无约束。贷款、社融数据表现强势，金融市场流动性已开始加速流入实体经济。央行超预期降准，继续推动信用扩张。二季度货币政策或维持观望，但宽松方向不变。财政收入恢复后，财政空间扩大，但需要关注土地出让收入改善情况。而在基本面、利差等因素影响下，人民币汇率仍将进一步升值。综合来看，疫情影响结束后经济供需两面呈现全面修复的态势，基建、制造业是支持内需稳定的因素，消费和地产投资改善程度，则决定经济上行斜率。二季度经济仍乐观，风险主要在海外需求。预计典型情境下全年GDP增速易超5%。