信达证券-申万菱信创新100ETF：鼎新革故，决胜未来产业-230411

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（以下内容从信达证券《申万菱信创新100ETF：鼎新革故，决胜未来产业》研报附件原文摘录）
　　科技创新是投资的新机遇，中美科技产业市值占比不断提升，中国政策鼓励 科技创新，研发能力追赶发达国家。科技行业跑赢沪深 300 指数，信用见底后通常出现超额收益，整体有望利好科技板块： 　　从超长期维度来看， 我们认为中美股市中科技产业市值占比有望持续提升，电子化、信息化、数字化是长期趋势。 　　从科技产业发展现状来看，一方面，我国经济处于转型期， 政策大力鼓励科技创新，历次五年规划对科技创新的关注度不断提升。 另一方面，我国企业研发能力正快速追赶发达国家。 　　从股市表现来看， 2007 年至今科技行业整体上跑赢沪深 300 指数，且超额收益通常出现在信用见底之后。 站在当下，社融存量增速已于今年 1月触底回升，宏观环境有望利好科技板块的表现。 　　中证研发创新 100 指数，指数代码 931159.CSI，由沪深两市中信息技术、通信、航空航天与国防、医药、汽车与汽车零部件等科技相关行业中研发营收比例高、行业代表性强的 100 只股票构成样本股，以反映科技行业内代表性企业的整体表现，为指数化投资提供新的标的。 该指数以 2014 年 6 月 30 日为基日，以 1000 点为基点，发布日期为 2019 年 5 月 16 日。 　　研发营收占比因子在全市场有较好的选股效果： 创新 100 指数的一大特点是优选研发营收占比高的证券。 该因子在全市场选股分层回测单调性显著， RankIC 均值为 3.68%， 2022 年 10 月以来收益凸显。 　　行业配置多样化，布局中游制造与下游应用端： 指数主要配置行业为“电子”、“医药”、“计算机”与“电力设备及新能源”行业，同时在“汽车”、“通信”、“国防军工”等下游应用行业上，也有一定配置。 　　估值处于修复阶段， 23 年有望双击： 截至 2023 年 3 月 31 日，指数 PETTM估值处于近两年 41.77%百分位，近三年 27.85%百分位。根据 Wind 分析师一致预期数据，指数 22 年归母净利润有望修复至历史高点， 23 年归母净利润有望创新高，因此指数 23 年有望迎来估值与盈利的双击。 　　申万菱信中证研发创新 100ETF（代码： 515200）于 2019 年 11 月 15 日上市，由申万菱信基金管理，跟踪指数为中证研发创新 100 指数。基金管理费率为0.5%，托管费率为 0.1%。 　　 基金经理王赟杰先生： 博士。投资经理年限 2.7 年，历任管理基金数 11只，在任管理基金数 9 只，截至 2023 年 3 月 31 日，在管基金总规模30.46 亿元。 　　风险因素： 宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。