五矿期货-专题报告：旺季不旺，向上驱动不足-230411

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（以下内容从五矿期货《专题报告：旺季不旺，向上驱动不足》研报附件原文摘录）
　　一、3月份海外矿山供应明显增加 　　今年一季度澳巴发运量较去年有所增加，一季度澳大利亚同比增加18%，巴西同比增加14%。3月份澳大利亚（发往中国）总发运量7648.9万吨，同比增加38.6%；巴西总发运量3194.5万吨，同比增加38.4%。从数据上可以明显的看出，今年3月份的澳巴发货量较去年同期是有了较大幅度的增量。我们从四大矿山发货数据上更是能看出3月份环比明显增加，同比大幅增加。3月份力拓发货量2595.6万吨，同比增加50%；必和必拓发货量2152万吨，同比增加25%。淡水河谷发货量2189.4万吨，同比增加30%；FMG发货量1622.3万吨，同比增加41%。 　　按照船期推算，3月份的这部分增量会体现在4月上半月的到港量上，且二季度也是海外矿山发运的传统旺季。同时由于印度相关政策的调整，印度矿的供应也从去年年底开始逐步恢复，海外非主流矿供应有所增加。所以我们认为二季度铁矿石供应将持续增加，供应压力将逐步显现。