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[股指期货] 股指期货：首批主板注册制新股亮相高开，A股连涨后小幅回调 【市场情况】 周一，A股主要指数早盘高开后回调：上证指数收跌0.37%，报3315.36点，深成指收跌0.80%、创业板指收跌0.14%，万得全A收跌0.80%。个股大面积下跌，当日共1296只个股上涨（22涨停），3742只下跌（27跌停），104只持平。其中，大批注册制新股首日涨势惊人——N中电港、N登康、N柏诚分别上涨221.55%、173.89%、110.63%；云从科技-UW、昆仑万维、C云天-U跌幅居前，分别跌20%、17.25%、15.83%。 分行业板块看，AI+系列主题再度回调，较多板块下跌，软件、互联网、电脑硬件、通信设备跌幅跳水，分别跌6.20%、6.02%、4.75%、3.18%；能源电力行业逆势上升：石油天然气、电力、电工电网，分别收涨2.06%、1.64%、1.57%。，中字头企业亦全天飘红。 期指方面，四大期指主力合约均下挫：IF2304收跌0.37%，IH2304收跌0.01%，IC2304收跌0.62%，IM2304收跌0.79%。基差方面，四大股指基差齐升水：IF2304升水7.59点，IH2304升水4.49点，IC2304升水9.88点，IM2304升水2.43点。 【消息面】 国内要闻方面，马克龙及欧盟主席访华后，中法共同发布联合声明，称将加强政治对话，经济交流，共同推动世界安全与稳定，和应对全球性挑战。在数字经济领域，包括在5G方面，法方承诺在两国包括国家安全在内的法律法规基础上，继续以公平、非歧视方式处理中国企业的授权许可申请；此外，中方乐见猪肉产品市场准入获得保障、向软枣猕猴桃和饲用乳制品开放市场、批准15家猪肉出口机构在华注册；两国还达成中方航空公司采购160架空客飞机的“批量采购协议”。另，被称为“券商降准”的差异化最低结算备付金缴纳比例机制，4月7日由中国结算正式发布，此次实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右，预计将释放券商行业近200亿资金，利好金融板块。海外，美国3月就业数据发布，季调后非农就业人口增加23.6万人，预期23万；失业率为3.5%，预期3.6%，前值3.6%，仍显劳动力市场的“顽强”，就业数据公布后，据CME“美联储观察”，美联储5月加息25个基点的概率为65.6%。通胀与加息背景下，世界银行及美联储均调整美国经济增长预期至1%左右。 【资金面】 昨日A股市场成交额1.23万亿元，连续第五个交易日突破万亿，环比放量显著，北向暂停交易。央行上周公开市场回笼资金超万亿，4月10日以利率招标方式开展了180亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，结合当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放160亿元。 【操作建议】 年化基差率方面，当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为4.20%、3.80%、3.50%与0.79%。二季度流动性较乐观，大盘若突破上方压力上行仍有空间，前期多单可继续持有。 [国债期货] 国债期货：期货窄幅震荡，关注3月金融数据 【市场表现】 国债期货窄幅震荡多数小幅上涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约收平。银行间主要利率债收益率窄幅波动不足0.5bp，截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.05bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行0.10bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行0.05bp，3年期国开活跃券“21国开03”收益率上行0.5bp，30年期国债活跃券“22附息国债24”收益率下行0.14bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展了180亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放160亿元。资金面，本周公开市场逆回购到期压力明显减轻，在税期来临之前，周一银行间市场资金面暂得平静，周一银存间隔夜质押式回购加权利率小幅下行2.81bp在1.3%附近徘徊；不过非银机构以利率债为抵押借入隔夜，需要在加权基础上加20bp，以信用债为抵押报价在1.9%左右，成本仍相对略高。 【消息面】 据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2023年1-2月，汽车整车进口呈较快下降。1-2月，整车进口量同比下降33.7%；整车进口金额同比下降16.3%。我国汽车整车出口同比保持高速增长。1-2月，整车出口量同比增长1.4倍；整车出口金额同比增长2.3倍。3月乘用车市场零售达到158.7万辆，同比增长0.3%，环比增长14.3%。3月零售环比实现14.3%的正增长，是本世纪以来最弱的3月环比增速。3月零售偏弱，是由消费不旺和市场价格混乱带来的观望气氛加重等综合因素影响下的结果。从周度走势看，3月前两周销量严重偏低，进入下旬后市场才逐步回暖。 【操作建议】 短期来看，基本面维持复苏态势，但并未表现出持续的高斜率特征，温和复苏的预期并未被打破，这种情形下基本面短期对债市指引有限，期债整体或维持震荡，4月在机构欠配和跨季后资金利率回落的带动下不排除阶段性震荡偏强的可能。但伴随经济复苏演绎，尤其在去年低基数影响下，二季度经济同比增速或明显抬升，债市压力预期将逐步增强，不建议持续追多。短期重点关注3月金融数据，预期3月信贷较为乐观。
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