一德期货-贵金属：市场持续押注货币政策转向，白银再创年内新高-230409

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（以下内容从一德期货《贵金属：市场持续押注货币政策转向，白银再创年内新高》研报附件原文摘录）
　　1.走势回顾：本周金银延续强势，纽期银连续2周补涨黄金并突破年内高点，伦敦金银比价连续4周回落。经济数据表现不佳背景下，市场持续押注经济衰退及联储货币政策转向，持有成本两端维持承压状态。 　　2.宏观面：本周，美国公布3月制造业数据表现不佳，令美国衰退预期再次升温。同时，以职位空缺数锐减为代表，就业市场初现降温迹象，名义利率和实际利率刷新本轮回调以来低点；另一方面，海外主要经济体在经贸层面考虑推进“去美元化”令美元承压。周五公布的非农数据总体强劲令联储货币乐观预期稍有回落，但目前仍然押注下半年降息三次。 　　3.资金面：本周，投机资金和配置资金共振延续：金银投资需求延续扩张态势；投机资金方面，多头开始主动进场迹象明显。 　　4.行情展望：趋于下行的美国经济数据助长了金融市场全面转向宽松的乐观预期，就业市场虽现降温迹象但走弱幅度有限，5月加息预期得到修复。但目前市场与联储的主要分歧集中在降息预期层面，重点关注下周联储3月会议纪要及官员讲话对后续货币政策的看法。总体来看，当前处于联储紧缩周期末端，对贵金属而言，可关注货币政策预期反复的节点进行逢低吸纳；但短期鉴于价格无回调建议持仓或观望为主，避免追高。 　　提示：鉴于贵金属走势与外汇市场、海外市场高度相关，具体策略可能会发生调整，请投资者及时关注“一德早知道”。