华西证券-互联网行业：大陆企业获GPT赋能，数据安全将成关键考量-230410

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（以下内容从华西证券《互联网行业：大陆企业获GPT赋能，数据安全将成关键考量》研报附件原文摘录）
　　AzureOpenAI获GPT能力，大陆企业率先布局 　　随着3月份的两次升级，目前微软Azure上的OpenAI服务已经可以使用ChatGPT和GPT-4模型。虽然国内大模型当前发展十分迅速，但我们认为，在数据、算力、算法等因素的限制下，一段时期内AIGC行业仍会由微软等海外大厂主导，且AI发展日新月异，当前来看国内的商用GPT使用权限依然是稀缺资源，受限于GPT-4模型当前的高定价、微软对AzureOpenAI的权限管理以及数据跨境的政策监管，我们认为，大陆现有的AzureOpenAI客户凭借其GPT模型使用权限的短期稀缺性以及相对成熟应对政策监管的能力，有望进一步巩固在市场中的领先地位，构筑起竞争壁垒。 　　技术层面海外大模型仍占据领先地位 　　数据方面，英文互联网数据质量相对较高，清洗起来也相对容易；尽管中文互联网的数据量很大，但数据质量存在一定差距，且互联网巨头之间的数据相互封闭，数据孤岛化现象严重，这使得数据抓取变得相对困难。算力方面，中国的AI大模型发展正受到算力“卡脖子”，更具确定性的解决方案还是依靠于自研芯片和服务器，当前国产顶级芯片仍难以超越英伟达和AMD高端产品，预期全球市场仍将由海外龙头垄断。算法方面，GLUE测评排名中，前十名得分均在90分以上，已经十分接近乃至超越人类平均水平，其中来自国内得分大模型仅有百度ERNIE及阿里AliceMind，在英文回答水平上海外顶级模型仍占据绝对优势，而国产大模型在攻克了数据和算力的难关后有望另辟蹊径实现中文水平上的突破。 　　AzureOpenAI进驻中国香港，数据安全为关键因素 　　AzureOpenAI在中国香港实装GPT-4模型及ChatGPT，大陆企业使用速度预计会有显著提升，对于国内企业来说，此次AzureOpenAI在中国香港实装GPT-4和ChatGPT意味着其可以更便捷地获取和应用先进的AI技术，同时数据传输速度和安全性都有望大幅提升。由于使用如AzureOpenAI等海外大模型需要将数据跨境传输，因此受到境内和境外的数据传输政策限制，内部来看，《数据出境安全评估办法》规定涉及重要数据和个人信息的出境，必须接受安全评估，不排除后期数据出境限制更加严格，使得GPT模型使用受限；外部来看，2019年美国《国家安全和个人数据保护法案》（尚未生效），对于美国用户数据出境，尤其是传输至中国进行明确的限制，若企业使用海外大模型数据出境经由美国，则也需面对这方面的数据传输风险。 　　投资建议： 　　我们认为AIGC模型迭代正在加速，AI发展日新月异，当前海外顶级模型仍占据领先地位，已接入AzureOpenAI获得原生GPT-4和ChatGPT赋能的企业有着一定的先发优势，可率先开始根据需求部署AI解决方案和应用；同时，国内大模型有望在特定领域及中文处理上另辟蹊径实现赶超。后续国内率先落地AzureOpenAI应用的标的有望受益，包括万科（2202.HK）、创梦天地（1119.HK）、医脉通（2192.HK），以及国内已实现自研大模型的企业，包括阿里巴巴（9988.HK）、腾讯（0700.HK）、百度（9888.HK）。 　　风险提示 　　技术落地商业化不及预期；人工智能在部分领域应用的监管风险；数据出海的政策风险。