浙商证券-房地产及物管行业周报2023年W14：销售数据环比回落，税务总局延续契税减免-230410

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（以下内容从浙商证券《房地产及物管行业周报2023年W14：销售数据环比回落，税务总局延续契税减免》研报附件原文摘录）
　　本周核心观点 　　政策面：税务总局延续契税减免政策，多地进一步优化公积金政策。中央：1）中国银行：将根据因城施策措施，助力房地产市场平稳运行；积极落实首套贷款利率政策，动态调整长效机制；2）税务总局：住房消费呈现回暖迹象，房地产业1-2月份销售收入由负转正，同比增长2.3%，较去年全年加快19.5个百分点；3月份增速进步提升，同比增长17.9%。为支持居民合理住房需求，国家延续实施个人购买首套及第二套改善性住房契税的减免政策，精准实施公租房建设和运营的税收支持政策，这两项政策在2022年减税超过2000亿元。需求侧：各地：1）安徽合肥调整限购政策，在限购资格认定中对60岁以上居民、多子女家庭、双职工家庭等予以优惠；2）河南焦作、郑州、南阳、江西新余等市进一步优化公积金贷款方案，提高了公积金的支持力度和覆盖范围；3）西藏、东莞等城市发布组合政策，包括提高公积金贷款最高限额、购房补贴、限购调整等。 　　基本面：本周新房及二手房成交量环比有所回落，新房及二手房成交量同比保持上涨：本周30大中城市商品房成交面积300万平，环比-31.5%，环比增速较上周下降45.6pct；同比+75.9%，同比增速较上周上升27.2pct。分线城市来看，本周各线城市成交面积环比均有所回落，同比增速保持增长。18城二手房成交面积175万平，环比-27.9%，环比增速较上周下降29.6pct，同比+108.2%，同比增速较上周上升0.3pct。分线城市来看，分线城市来看，各线城市环比均有所回落，二线城市同比增速上升。 　　板块行情：本周，SW房地产上涨4.65%，房地产跑赢大盘2.86pct，表现强于大市。恒生地产建筑业下跌0.09%，房地产跑赢大盘0.25pct，表现强于大市。恒生指数下跌0.34%，恒生物业服务及管理下跌2.07%，恒生物业服务及管理跑输大盘1.73pct，表现弱于大市。 　　本周观点：本周税务总局延续实施个人购买首套及第二套改善性住房契税的减免政策及公租房建设和运营的税收支持政策，我们认为，契税的减免能够减少购房人的购房成本，有助于购房市场恢复势头的延续。从市场成交来看，本周全国30城新房及18城二手房成交量均有所回落，环比降幅分别为-31.5%和-27.9%。我们认为，市场表现正在逐渐验证我们对Q2地产板块的判断，即“4月销售面积环比3月走弱，同比2022年4月走强”。随着疫情管控政策调整之前积压需求的释放完成，4月销售面积可能较3月成交面积减少，但由于2022年低基数影响可能仍会保持较高同比增速。根据乐居财经不完全统计，目前仍有11家房企因人员辞任影响、处理债务等问题未解除停牌。我们认为，虽然一季度行业销售数据回暖显著，但房企受益程度仍然分化，部分民企及出险房企销售恢复仍需依赖自身基本面的进一步优化。 　　我们继续看好：1）都市圈聚焦型房企：华发股份、越秀地产、滨江集团；2）全国化龙头房企：保利发展、招商蛇口、华润置地、中海地产；3）二手房新房联动逻辑持续存在，二手房中介贝壳和我爱我家持续看好。 　　风险提示：房企开发资金到位速度不及预期，融资实质进展不及预期。