东吴期货-油脂月报：油脂或再度走弱-230410

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（以下内容从东吴期货《油脂月报：油脂或再度走弱》研报附件原文摘录）
　　上月行情简析：上月油脂市场整体大幅下跌，且价格普遍创年内新低。一方面受宏观面欧美银行业相继暴雷导致的系统性风险影响；另一方面随着阿根廷天气炒作结束，南美大豆开始进入集中上市阶段，棕榈油也进入增产周期，以及进口菜籽大量集中到港，油脂油料整体供应增加。不过本轮油脂下跌速度快、幅度大，也存在一定的超跌可能，再加上欧美银行业风险缓和，因此在上月最后一周市场开始技术性反弹。 　　本月主要观点：本月油脂可能再度下跌。从上月最后一周以及本月第一周走势来看，主要是对之前的过度下跌进行技术性修正。但市场上并没有明显利多因素支撑，因此油脂反弹的高度预计较为有限。相对偏利多的因素是3月份MPOB月度报告（本次报告大幅下调了马棕库存），但随着这份报告的公布，油脂市场反而呈现利多出尽的格局。后市市场更多的关注，即将播种的美国大豆生长情况，南美大豆大量上市对美国大豆出口的挤压，以及棕榈油进入增产周期后的累库情况，因此，预计油脂在短暂反弹后戒再度进入下跌趋势。