华联期货-油脂油料二季度报：交易逻辑逐步转向美豆，油粕或震荡偏弱-230410

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（以下内容从华联期货《油脂油料二季度报：交易逻辑逐步转向美豆 油粕或震荡偏弱》研报附件原文摘录）
　　1、要点： 　　油脂：南美豆丰产效应基本结束，5月交易逻辑将逐步转向美豆新作。3月种植意向报告维持了展望论坛的预计趋势，23/24美豆种植面积约为8750万英亩，北美种植面积尘埃落定，大豆产量预计将取决于单产预期。美豆出口预估后期大概率下调，利空美豆价格。全球菜籽丰收，短期内菜籽供应相对较为充裕，叠加油厂开机率回升，菜油供应明显增加。产区维持今年天气好转预期，棕榈油产量整体向好。需求端，印度油脂库存高位，葵油仍具竞争优势；中国消费恢复预期还未兑现，价格上行还得不到数据支撑。总的来说，今年油脂供应宽松，需求未有明显增加，预计油脂或将宽幅震荡为主。 　　油料：南美豆丰产效应基本结束，5月交易逻辑将逐步转向美豆新作。3月种植意向报告维持了展望论坛的预计趋势，23/24美豆种植面积约为8750万英亩，北美种植面积尘埃落定，大豆产量预计将取决于单产预期。美豆出口预估后期大概率下调，利空美豆价格。全球菜籽丰收，短期内菜籽供应相对较为充裕，叠加油厂开机率回升，菜油供应明显增加。产区维持今年天气好转预期，棕榈油产量整体向好。需求端，在生猪价格低迷的背景下，生猪存栏或维持稳定甚至下降的趋势，这将抑制豆粕需求，无法给豆粕价格形成支撑。总的来说，如果美豆主产区天气未出现大的异常，大豆供应趋向宽松，美豆和国内豆粕或将高位回落。 　　2、操作建议： 　　做空棕榈油2309：在7600-7800区间做空，目标7000-7200，止损8000。 　　3、重要监测点： 　　1）马棕出口、生产情况 　　2）进口大豆到港情况 　　3）美豆主产区天气情况 　　4）美国USDA报告 　　5）大豆港口库存和消耗情况 　　6）生猪存栏变化情况 　　7）印尼出口政策 　　8）国内油脂库存 　　9）乌俄局势进展 　　4、风险提示： 　　1）美豆主产区天气干旱、产量不及预期 　　2）生猪存栏增加 　　3）马来、印尼棕榈油减产