申港证券-策略周报：就业市场小幅转冷 薪资粘性仍强-230409

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（以下内容从申港证券《策略周报：就业市场小幅转冷 薪资粘性仍强》研报附件原文摘录）
　　投资摘要： 　　市场概览： 　　本周行业板块多数上涨。本周涨幅靠前的板块主要有：通信、计算机、传媒、电子、综合。本周跌幅靠前的板块为：煤炭、汽车、食品饮料、电力设备、商贸零售。 　　本周多数行业板块呈现资金净流入。五日资金净买入靠前的板块有：电子（+237.5亿元）、计算机（+226亿元）、传媒（+144.5亿元）、通信（+118亿元）、医药生物（+102.6亿元）。 　　非银金融、电力设备、农林牧渔板块为本周北向净买入TOP3行业。每周一谈：美国劳动力市场已经旺盛 　　4月7日，美国劳工局公布3月份美国就业市场数据，3月新增非农就业人数转负，失业率再度下行，劳动参与率进一步提升。 　　3月份失业率再度下行，其中以青少年失业率下行幅度较大。美国整体失业率3.5%，预期3.6%，前值3.6%。 　　分人群类型来看，成年人失业率波动较小，青少年失业率显著下降。3月成年男子失业率小幅上行0.1pct至3.4%；成年女子失业率小幅下降0.1pct至3.2%；青少年失业率下行幅度较大，3月失业率9.8%，前值11.1%。 　　按种族类型分类，非裔、西班牙裔和拉丁裔、亚裔失业率均较2月显著下降。白人失业率较为稳定，3月白人失业率3.2%，与前值持平；非裔美国人的失业率大幅下行，3月为5.0%，前值5.7%；拉美裔失业率4.6%，前值5.3%；亚裔失业率2.8%，前值3.4%。 　　劳动力参与率连续4个月持续回升，但仍未修复至疫情前水平。3月美国劳动参与率62.6%，较2月继续提升0.1pct。 　　2月职位空缺率较1月显著回落，但仍保持较高水平。2月非农职位空缺率整体为6%，前值6.4%；其中，私人部门职位空缺率6.3%，环比-0.4pct，政府部门空缺率4.2%，环比-0.2pct。分行业看，私人部门中仅有建筑业职位空缺率上行，2月空缺率为4.9%，较上月大幅上行1.4pct，其他行业均回落。3月份美国非农就业人数23.6千人，预期24万人，前值32.6万人。各部门就业人数较2月继续放缓，其中，商品生产部门新增就业自2021年5月以来首次转负，3月商品部门就业人数减少7千；服务生产部门新增就业19.6万人，增幅较上月显著下降；政府部门新增就业4.7万人。 　　分行业来看，服务部门就业情况整体好于商品部门，休闲和酒店业、教育和保健服务就业持续旺盛，零售业、建筑业迅速降温。新增就业人数最多的依次为休闲和酒店业（+7.2万人）、教育和保健服务业（+6.5万人）、专业和商业服务（+3.9万人），以上3个行业近1年来的就业人数几乎每个月都在增加。新增就业人数最少的为零售业（-1.5万人）、建筑业（-0.9万人）。 　　绝大多数行业就业人数较2月增幅放缓。其中，零售业就业显著降温，本月就业人数减少1.5万人，上月为增加4.1万人。 　　3月私人部门非农员工平均时薪33.18美元，同比+4.24%，环比+0.27%，较上月环比增幅扩大，显示就业需求旺盛造成薪资粘性依旧较大。 　　投资建议：当前，市场对国内经济复苏预期偏弱；结构上看，在国家信息安全背景下，叠加计算机行业突破性创新引领，TMT已成为上半年主线。我们仍看好计算机板块后续行情，但在标的选择上需更加注重业绩确定性。此外，我们建议关注生猪养殖板块困境反转机会。 　　风险提示：宏观经济波动风险，消费复苏不及预期风险