华金证券-有色金属行业周报：金价创年内新高，看好中长期金价持续向上-230410

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（以下内容从华金证券《有色金属行业周报：金价创年内新高，看好中长期金价持续向上》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　行情回顾 　　本周申万（一级）有色金属指数上涨0.53%，板块整体跑输沪深300指数1.26pct；跑输创业板综指数1.70pct。在申万31个子行业中，有色金属排名第21位。本周申万（二级）有色金属指板块内，涨幅前三的板块分别为贵金属、非金属材料Ⅱ、工业金属，分别上涨6.32%、1.71%、0.65%；涨幅后三的板块分别为能源金属、冶钢原料、小金属，涨跌幅分别为-1.38%、-0.28%、-0.17%。本周申万（三级）有色金属指板块内，涨幅前三的板块分别为黄金、铜、非金属材料Ⅲ，分别上涨6.64%、2.58%、1.71%；涨幅后三的板块分别为铝、其他小金属、其他金属新材料，涨跌幅分别为-1.62%、-1.59%、-0.12%。 　　核心观点 　　4月4日伦敦金收盘价2019.66美元/盎司，创本年度新高。主要系美国劳工部当日发布职位空缺和劳动力流动调查报告，2月职位空缺数下降至993.10万人，低于预期值1050万人，相较于一月减少63.20万人，是至2021年5月以来首次跌破1000万人。4月5日美国ISM公布的3月非制造业PMI为51.20，连续五个月萎缩，此前市场预期为54.40，前值为55.10。同日美国3月ADP就业人数公布为14.5万人，预期值为20万人，大幅低于预期。4月7日美国劳工部发布3月非农新增就业23.6万人，略低于预期值23.9万；失业率为3.5%，预期值为3.6%。美国PMI、ADP和非农新增就业数据疲软，凸显劳动力市场正在逐步降温，经济仍然处于承压状态，根“美联储观察”FedWatch工具，当前市场认为美联储5月再次加息25bp的可能性达到71.20%，短期来看，我们认为黄金价格或有回调压力。 　　从3月7号以来，伦敦金价格从1813.36美元/盎司上涨至最高点（4月4日）2019.66美元/盎司，涨幅达到11.37%。主要因素为美联储持续加息导致瑞信和硅谷银行破产驱动，迫使美联储被动收缩加息空间。随着美国联邦存贷保险公司（FDIC）接管美国硅谷银行，瑞银集团收购瑞士瑞信银行，并未为让系统性风扩散，恐慌情绪有所退却。从需求端来看，全球各国央行正在大举买入黄金作为储备。我国3月末黄金储备达6650万盎司，较上个月增加58万盎司，连续第5个月增持黄金。根据世界黄金协会数据显示，2月份全球黄金储备增加了52吨，连续第11个月保持净购买。中长期来看，我们认为美国通胀已有所缓解，今年美联储加息向上空间有限，美国实际利率有望回落，支撑黄金价格上行。 　　投资建议 　　建议关注：山东黄金、中金黄金、招金矿业、四川黄金。 　　风险提示 　　1）下游需求不及预期；2）项目进度不及预期；3）美联储加息幅度超预期。