东莞证券-消费服务行业周报：布局旺季旅游复苏预期-230409

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（以下内容从东莞证券《消费服务行业周报：布局旺季旅游复苏预期》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　行情回顾：2023年4月3日-4月7日，中信消费者服务行业指数整体上升0.49%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第二十位，跑输同期沪深300指数约1.3个百分点。行业细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-2.39%、0.07%、3.90%、-0.06%。行业取得正收益的上市公司有26家，涨幅前五分别是方直科技、首旅酒店、科德教育、君亭酒店、同庆楼，分别上升12.10%、6.94%、6.03%、5.83%、5.39%。取得负收益的有24家，其中跌幅前五的上市公司分别是美吉姆、勤上股份、中公教育、创业黑马、ST文化，涨跌幅分别为-3.95%、-4.09%、-4.29%、-6.41%、-7.35%。截至2023年4月7日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约67.96倍，环比大幅提升，高于行业2016年以来的平均估值49.61倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为77.74倍、245.40倍、32.81倍、32.80倍。 　　行业重点新闻：（1）2023年清明节假期国内旅游出游2376.64万人次，较去年清明节当日增长22.7%。（2）通过携程报名五一国内出游的订单量同比去年增长超7倍，国内旅游人均消费与去年近乎持平。（3）路易威登即将入驻海口万象城，奠定海南高端零售基石。 　　行业观点：维持对行业“超配”的投资评级。本周消费者服务行业个股走势略有回升，年报披露期，业绩压力基本释放，进入一季报预期修复阶段。一季度旅游业逐步复苏，五一、暑期旅游旺季临近，叠加旅游资源供给恢复、机票及燃油成本大幅下降，旅游出行有望加速复苏，携程、飞猪等OTA平台五一预订数据亮眼，看好国内出行复苏的业绩弹性。考虑一季度业绩弹性与旺季临近预期，当前时点旅游出行板块已重新具备估值优势，今年旅游出行复苏确定，二季度起出行反弹有望提速。建议关注业绩高弹性且可能受益于消费刺激手段的酒店、人工景区、免税及会展等板块。 　　风险提示：（1）宏观经济波动导致居民收入水平下降，从而降低旅游消费意愿及能力；（2）行业政策放松及帮扶不及预期，可能对板块估值造成较大影响；（3）行业受疫情影响较大，若疫情反复则可能导致业绩承压。