国盛证券-房地产开发2023W14：新房销售环比降温，央行问卷显示购房者信心正在修复-230409

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（以下内容从国盛证券《房地产开发2023W14：新房销售环比降温，央行问卷显示购房者信心正在修复》研报附件原文摘录）
　　居民预期房价上涨的占比近2年首次环比提升。本周央行发布一季度城镇储户问卷调查报告，对于今年二季度房价，有18.5%居民预期“上涨”，14.4%居民预期“下降”，这是看涨占比近7个季度首次环比提升，且是近3个季度看涨占比重新超过看跌占比。2月份以来新房二手房市场持续回暖，购房者的信心有一定程度的修复，但从央行问卷的绝对值看，看涨房价的占比较往年仍有相当的差距，整体信心依然偏弱。3月前瞻数据如来访、认购在部分城市已经出现明显回落，我们预计4月周度级别的销售将会有所调整。展望全年，我们认为全年销售弱复苏的局面已较为明确，但复苏主要围绕在一线+2/3的二线+少量三线城市。 　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为4.6%，领先大盘2.81个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第4名。本周上涨个股共95支，较上周增长79支，下跌股数为35支。 　　新房：本周30个城市新房成交面积为267.4万平方米，环比下降48.6%，同比提升45.4%，其中样本一线城市的新房成交面积为64.9万方，环比-45.0%，同比170.7%；样本二线城市为147.6万方，环比-46.4%，同比19.2%；样本三线城市为54.8万方，环比-56.9%，同比51.9%。一线城市同比维持较大增幅，主要是受去年基数较低的影响。 　　二手房：本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计115.4万方，环比下降34.4%，同比增长94.5%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为30.7万方，环比-51.2%；样本二线城市为59.0万方，环比-25.8%；样本三线城市为25.8万方，环比-23.5%。年初至今累计二手房成交面积为1636.0万方，同比变动为65.6%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为509.2万方，同比32.3%；样本二线城市为775.1万方，同比85.0%；样本三线城市为351.8万方，同比85.0%。 　　信用债：根据wind统计数据，本周（4.3-4.9）共发行房企信用债17只，环比减少3只；发行规模共计162.16亿元，环比减少-45.76亿元，总偿还量131.46亿元，环比减少74.47亿元，净融资额为30.7亿元，环比增加28.71亿元。主体评级方面，本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA（59.1%）为主要构成。债券类型方面，本周房企债券发行以超短期融资债券（35.7%）为主要构成。债券期限方面，本周以0-1年及5年以上（35.7%、34.7%）的债券为主。 　　投资建议：我们继续坚定地看多政策，认为需求回暖的持续需要政策继续呵护，择股方向包含以下几个方向：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科A、招商蛇口、金地集团；H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司；3、受益于竣工链复苏的标的：物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。 　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应。