平安证券-保险行业2022年年报综述：寿险筑底、产险向好，关注23Q1业绩修复-230409

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（以下内容从平安证券《保险行业2022年年报综述：寿险筑底、产险向好，关注23Q1业绩修复》研报附件原文摘录）
　　一、寿险：业务结构回调，NBVM下滑拖累NBV增速 　　1）新单与NBV：上市险企新单分化，个险渠道新单仍承压、银保渠道新单普遍高增。业务结构回调，个险NBVM下滑拖累NBV，但22H2部分险企NBV同比增速转正。 　　2）代理人：主要上市险企代理人清虚已初见成效、人力数量同比降幅收窄，主要上市险企代理人质量出现分化、但人均产能均同比正增。 　　3）EV：主要上市险企EV增速放缓、部分险企EV同比下降，主要系NBV下滑、投资回报差异负贡献。 　　二、产险：车险量价齐增，非车险承保利润分化。车险保费与非车保费均正增，车险赔付率下降带动综合成本率改善，受保证险业务影响，非车业务综合成本率与承保利润分化。 　　三、投资：权益市场波动拖累投资收益率。2022年上市险企把握机遇、加配长久期利率债；权益市场震荡，总投资收益率和综合投资收益率普遍下滑。 　　四、投资建议：从负债端来看，居民保本储蓄需求旺盛、竞品吸引力下降，预计2023年险企“开门红”业绩高增、23Q1寿险NBV有望实现正增。从资产端来看，权益市场向好、地产政策发力，资产端将迎来改善。看好保险行业23Q1在低基数效应下的业绩改善。目前行业估值和机构持仓均处于历史底部，看好行业的长期配置价值，维持“强于大市”评级。 　　五、风险提示：权益市场大幅波动、新单超预期下滑、产险赔付超预期、利率超预期下行。