加入VIP免费下载东方证券-医药生物行业双周报：AACR即将召开，关注创新药产业链相关机会-230408
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核心观点 板块双周表现：近两周沪深 300 指数上涨 2.39%，医药生物（申万）指数上涨3.81%，较沪深 300 的相对收益为+1.42%，行业排名第 6 位。自 2023 年初以来，沪深 300 指数上涨 6.50%，医药生物（申万）指数上涨 4.45%，较沪深 300 的相对收益为-2.05%，整体涨跌幅在行业中排名 12 位。分子板块来看，近两周 7 个申万医药子行业中，所有板块均上涨，其中 SW 中药 II 和 SW 化学制剂涨幅居前，分别上涨 7.70%、6.28%。自年初以来，整体医药板块走势较好，6 个子行业涨幅均为正值，其中 SW 中药 II 涨幅最大，为 12.62%；仅 SW 化学原料药下跌-1.28%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业 A 股（包括科创板）有 297 家股票涨幅为正，130 家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为九芝堂（+28.66%）、太极集团（+26.82%）、ST 冠福（+24.67%）、贝达药业（+23.81%）、翔宇医疗（+22.11%）。近两周跌幅排名前五的个股为宜华健康（-15.38%）、ST 辅仁（-14.06%）、润达医疗（-12.15%）、康龙化成（-9.22%）、健之佳（-7.61%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净买入 30.70 亿元，其中流入 70.46 亿元，流出 39.76亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为丽珠集团、华兰生物、拱东医疗、一品红、理邦仪器。减持前五分别为兰卫医学、康龙化成、漱玉平民、爱美客、西藏药业。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有 38家公司发生大宗交易，成交总金额为17.35亿元。大宗交易成交前五名为沃森生物、九强生物、澳华内镜、成都先导、南微医学。 板块估值水平：近两周医药生物板块的 PE（TTM）估值达到 23.95X，仍低于近五年平均 PE34.74X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块 PE-TTM 相对于剔除金融的全部 A 股溢价率为-17.27%，相对沪深 300 的溢价率为 98.72%。 行业要闻：1）河南神经介入类、外周介入类部分品种再启采购；2）京津冀 4 月 1日起全面取消异地就医备案；3）安徽：开展心脏起搏器类医用耗材产品信息维护工作；4）万木健康完成战略融资；5）手术导航系统开发商 Sirius Medical 宣布完成1200 万欧元 B 轮融资；6）家家检检获得千万元天使轮融资。 超 20 家 A+H 药企将参与 AACR 大会，创新产业链值得关注 1） AACR 大会即将召开，创新药板块有望迎来行情。2023 年 AACR 将于 4 月 14日在美国奥兰多召开，国内有超过 20 家上市的创新药企业将披露临床数据，有望带来创新药板块的股价催化。结合政策方面，创新药行业信心有望逐渐修复，医保谈判结果符合降价预期，控费影响趋缓；CDE 优化审评审批流程，加速创新药重磅品种落地，利好创新药行业的长期发展。 2）创新驱动下订单稳定增长，CXO 板块长期向好。 AACR 大会即将召开，CXO板块有望受益于创新产业链修复。从需求端看，今年投融资数据逐渐回暖，中国的回暖情况优于全球；从供给端看，技术创新驱动新药发现，药筛及优化技术创新为药物发现赋能。多重因素共振下，CXO 板块兼具高确定性、高成长性，行业景气度仍将维持高位。 投资建议与投资标的 建议关注：创新属性突出，AACR 临床数据值得关注的企业，包括恒瑞医药(600276，买入)、百济神州-U(688235，未评级)、信达生物(01801，未评级)等；控费政策影响出清，迎来业绩反转的药企，包括康辰药业(603590，未评级)、仙琚制药(002332，买入)、京新药业(002020，买入)、通化东宝(600867，买入)等；具备特色和创新属性突出的 CXO 企业，包括阳光诺和(688621，买入)、百诚医药(301096，未评级)等；以及具备一体化平台优势的 CXO 企业，包括药明康德(603259，买入)、药明生物(02269，未评级)等。 风险提示 行业竞争加剧的风险、创新药研发不及预期的风险、药品受控费政策影响超预期的风险、药物研发订单增长不及预期的风险
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（以下内容从东方证券《医药生物行业双周报：AACR即将召开，关注创新药产业链相关机会》研报附件原文摘录）核心观点 板块双周表现：近两周沪深 300 指数上涨 2.39%，医药生物（申万）指数上涨3.81%，较沪深 300 的相对收益为+1.42%，行业排名第 6 位。自 2023 年初以来，沪深 300 指数上涨 6.50%，医药生物（申万）指数上涨 4.45%，较沪深 300 的相对收益为-2.05%，整体涨跌幅在行业中排名 12 位。分子板块来看，近两周 7 个申万医药子行业中，所有板块均上涨，其中 SW 中药 II 和 SW 化学制剂涨幅居前，分别上涨 7.70%、6.28%。自年初以来，整体医药板块走势较好，6 个子行业涨幅均为正值，其中 SW 中药 II 涨幅最大，为 12.62%；仅 SW 化学原料药下跌-1.28%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业 A 股（包括科创板）有 297 家股票涨幅为正，130 家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为九芝堂（+28.66%）、太极集团（+26.82%）、ST 冠福（+24.67%）、贝达药业（+23.81%）、翔宇医疗（+22.11%）。近两周跌幅排名前五的个股为宜华健康（-15.38%）、ST 辅仁（-14.06%）、润达医疗（-12.15%）、康龙化成（-9.22%）、健之佳（-7.61%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净买入 30.70 亿元，其中流入 70.46 亿元，流出 39.76亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为丽珠集团、华兰生物、拱东医疗、一品红、理邦仪器。减持前五分别为兰卫医学、康龙化成、漱玉平民、爱美客、西藏药业。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有 38家公司发生大宗交易，成交总金额为17.35亿元。大宗交易成交前五名为沃森生物、九强生物、澳华内镜、成都先导、南微医学。 板块估值水平：近两周医药生物板块的 PE（TTM）估值达到 23.95X，仍低于近五年平均 PE34.74X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块 PE-TTM 相对于剔除金融的全部 A 股溢价率为-17.27%，相对沪深 300 的溢价率为 98.72%。 行业要闻：1）河南神经介入类、外周介入类部分品种再启采购；2）京津冀 4 月 1日起全面取消异地就医备案；3）安徽：开展心脏起搏器类医用耗材产品信息维护工作；4）万木健康完成战略融资；5）手术导航系统开发商 Sirius Medical 宣布完成1200 万欧元 B 轮融资；6）家家检检获得千万元天使轮融资。 超 20 家 A+H 药企将参与 AACR 大会，创新产业链值得关注 1） AACR 大会即将召开，创新药板块有望迎来行情。2023 年 AACR 将于 4 月 14日在美国奥兰多召开，国内有超过 20 家上市的创新药企业将披露临床数据，有望带来创新药板块的股价催化。结合政策方面，创新药行业信心有望逐渐修复，医保谈判结果符合降价预期，控费影响趋缓；CDE 优化审评审批流程，加速创新药重磅品种落地，利好创新药行业的长期发展。 2）创新驱动下订单稳定增长，CXO 板块长期向好。 AACR 大会即将召开，CXO板块有望受益于创新产业链修复。从需求端看，今年投融资数据逐渐回暖，中国的回暖情况优于全球；从供给端看，技术创新驱动新药发现，药筛及优化技术创新为药物发现赋能。多重因素共振下，CXO 板块兼具高确定性、高成长性，行业景气度仍将维持高位。 投资建议与投资标的 建议关注：创新属性突出，AACR 临床数据值得关注的企业，包括恒瑞医药(600276，买入)、百济神州-U(688235，未评级)、信达生物(01801，未评级)等；控费政策影响出清，迎来业绩反转的药企，包括康辰药业(603590，未评级)、仙琚制药(002332，买入)、京新药业(002020，买入)、通化东宝(600867，买入)等；具备特色和创新属性突出的 CXO 企业，包括阳光诺和(688621，买入)、百诚医药(301096，未评级)等；以及具备一体化平台优势的 CXO 企业，包括药明康德(603259，买入)、药明生物(02269，未评级)等。 风险提示 行业竞争加剧的风险、创新药研发不及预期的风险、药品受控费政策影响超预期的风险、药物研发订单增长不及预期的风险
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