国金证券-华兰生物-002007-甲流高发促进流感疫苗销售，有望推动业绩持续增厚-230409

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（以下内容从国金证券《甲流高发促进流感疫苗销售，有望推动业绩持续增厚》研报附件原文摘录）
　　华兰生物(002007) 　　业绩简评 　　2023年4月9日，华兰疫苗发布2023年一季度业绩预告。公司2023年Q1预计实现归母净利润0.86-0.93亿元，同比扭亏；预计实现扣非归母净利润0.60-0.67亿元，同比扭亏。 　　经营分析 　　一季度多地甲流疫情高发，流感疫苗销售得到推动。根据中国国家流感中心发布的流感监测周报，自今年第9周（2月27日-3月5日）起，我国南方及北方哨点医院报告的流感样病例百分比均开始超过近3年内同期水平，截至第13周（3月27日-4月2日）仍处于近三年来高位。公司去年底库存的部分流感疫苗在今年第一季度实现销售，疫苗销量较上年同期明显增长，该部分疫苗已在22年年度报告中全额计提减值准备，在实现销售后，应结转的成本与上年已计提的减值准备相抵消，对公司23年第一季度的业绩产生了积极影响。 　　流感疫苗批签发量持续领先，23年业绩有望迎来反转。22年公司取得流感疫苗批签发共计103个批次，其中四价流感疫苗（成人剂型）77批次，四价流感疫苗（儿童剂型）14批次，四价流感疫苗及流感疫苗批签发批次数量继续保持国内领先地位。目前国内流感疫苗接种率较低，随着疫情对接种及推广工作影响消退及市场教育程度的进一步提升，流感疫苗有望在23年实现业绩反转。血制品业务持续增长，浆站建设注入增长新动能。22年公司获批7家新浆站，争取23年年内实现全部建成并通过验收，提高采浆量，进一步增强公司血制品原料供应能力。截至目前，公司浆站总数达32家，22年采浆量超1100吨，浆站数量及采浆量均位居行业前列。未来公司总采浆量有望持续突破，叠加疫情推动院端对血制品的认知程度，血制品业务有望实现稳定增长。 　　盈利预测、估值与评级 　　我们维持2023-2025年盈利预期，预计公司分别实现归母净利润14.5（+35%）、16.4（+13%）、19.4亿元（+18%）。2023-2025年公司对应EPS分别为0.80、0.90、1.06元，对应当前PE分别为30、26、22倍。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　医保降价和控费风险；竞争加剧风险；疫苗销售不及预期；研发进展不达预期等。