中银证券-交通运输行业周报：3月汽车船运价维持高位，“五一”或释放更多旅游需求-230409

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（以下内容从中银证券《交通运输行业周报：3月汽车船运价维持高位，“五一”或释放更多旅游需求》研报附件原文摘录）
　　航运方面，本周原油运价环比明显回落，主要原因系原油运输市场在3月中下旬货盘大幅集中释放之后，4月上旬货量相对平淡，询盘减少，我们认为运价回落属于短期正常货盘释放节奏变化，中期来看，油运供需两端对后续运价震荡波动走强有明显支撑。航空方面，目前多地五一预订量已赶超2019年同期，2月以来消费者积压的旅游需求，有望在“五一”期间得到释放。同时日本政府4月3日表示，新冠病毒感染症相关边境口岸防疫措施将于5月8日结束，预计未来国际出行将会持续修复。 　　核心观点： 　　①VLCC运价环比明显回落，3月汽车船运价维持高位。2023年4月6日，VLCC-TCE报38211美元/天，环比减少31.3%，原油运输市场在3月中下旬货盘大幅集中释放之后，4月上旬货量相对平淡，询盘减少，因此VLCC运价本周环比明显出现回落。我们认为运价回落属于短期的正常货盘释放节奏变化，中期来看，油运供需两端对后续运价震荡波动走强有明显支撑。汽车滚装船方面，截至2023年3月，6500车位和5000车位的PCTC运价分别为11万美元/天和9万美元/天，二种船型运价环比持平，整体汽车船运价连续三个月维持高位。从国内汽车出口数据来看，根据中国汽车工业协会公布数据显示，2023年1-2月，汽车企业出口63万辆，同比增长52.9%。我们认为，受益于我国汽车制造比较优势延续，叠加海外替代需求增长，有效支撑2023年以来汽车出口高景气度延续。同时虽然去年汽车船运力有所增加，但由于2年左右交付期，当前运力供给仍是持续偏紧状态，支撑汽车船运价持续高位运行。②“五一”或释放更多旅游需求，国际出行持续修复。经文旅部测算，2023年清明节假期（4月5日），全国国内旅游出游2376.64万人次，较去年清明节当日增长22.7%；预计实现国内旅游收入65.20亿元，较去年清明节当日增长29.1%。目前多地五一预订量已赶超2019年同期，2月以来消费者积压的旅游需求，有望在“五一”期间得到释放。国内主要旅游城市和度假旅游目的地都会因此受益。出境游也有望在“五一”假期迎来小高潮。同时日本政府4月3日表示，新冠病毒感染症相关边境口岸防疫措施将于5月8日结束，预计未来国际出行将会持续修复。③消费复苏进程加速，带动快递业务量增长。国家邮政局公布邮政行业3月运行数据，截至4月6日上午8时，今年以来我国快递业务量达300亿件，仅用了96天时间，比2019年达到300亿件提前了99天，比2022年提前了18天。数据显示，当前快递业日均揽收和投递包裹量均超3亿件。在方便消费、服务民生和拉动经济等方面的作用日益凸显。随着国内经济复苏，制造业产能得到快速释放，物流需求继续改善，商品流通需求增多，订单数量明显增加。 　　行业高频动态数据跟踪： 　　①航空物流：3月下旬运价维持上涨，预期4月上旬价格持平。②航运港口：BDI指数小幅回落，原油TCE运价环比明显回落。③快递物流：2023年2月份中国物流业景气指数为50.1%，较上月上升了5.4个百分点。④即时物流：顺丰同城年收入破百亿，减亏68%。顺丰同城(09699.HK)公布了截至2022年底的年度业绩报告。财报显示，公司2022年实现营业收入人民币102.65亿元，同比增长25.6%。⑤航空出行：4月第一周国际日均执飞航班环比上升13.05%，同比增加1084.64%。⑥公路铁路：甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达175，4月1日通车数达859车。⑦交通新业态：货拉拉2022年营收突破10亿美元首次盈利，3月28日申请港交所上市。 　　投资建议： 　　建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）。建议关注长久物流（603569.SH）。 　　建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。 　　动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。 　　风险提示： 　　新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。